德银上调阿里巴巴评级至买入

　　德银昨日发表研究报告，将阿里巴巴(01688-HK)评级由“持有”上调至“买入”，目标价由17.82港元下调至14.78港元。

　　报告指，目前大部分的注意力集中于阿里巴巴疲弱的增长引擎，即黄金供应商的销售，但问题属意料之内，较多的关注应放在增加用户忠诚度、平均每客户开支(ARPC)，及打通内地中小企业的重要渠道上。阿里巴巴股价在过去一个月下跌21%，落后同期恒指11%，目前股价相当于08年预测市盈率的38.6倍，相对于国际同业的17至150倍，属较低水平。

　　德银将阿里巴巴今年收入预测，由32.8亿元下调至31.7亿元，而明年则由47.7亿元降低至45.3亿元。虽然维持毛利率假设不变，但今明两年的每股盈利分别削减3%及4%。德银预期阿里巴巴今明两年的纯利分别为11.946亿元及16.457亿元，每股盈利分别为27分及37分，市盈率分别为44.5倍及31.5倍。

　　阿里巴巴现报10.9港币，涨幅4.2%。