大摩首予中化化肥减持评级 目标看4.5元

　　摩根士丹利发表报告，首次给予中化化肥减持评级，目标价4.5元，以反映内地可能加大化肥价格管制力度。

　　报告指，由於内地通胀压力加大，中央政府可能对化肥价格加强化肥管制力度，中化化肥可能无法转架成本，对盈利构成压力。

　　另外，自08年起化肥原料钾进口量下跌，导致价格不断上涨，中化化肥需要使用更多资源来存放钾，间接削弱09年进口议价能力。

　　报告指，尽管中化化肥现价相对09年市盈率17.5倍，低於历史平均市盈率20.3倍，惟公司前景充满挑战，相信最恶劣时期仍未渡过。