陆东：3月底始重定港股合理价

　　瑞银投资研究董事总经理陆东昨发表研究报告，表示在盈利前景欠明朗及增长动力放缓下，开始轻微调低整体上市公司的盈利预测，而目前判断市场“转势”仍属言之尚早。瑞银相信，联储局减息只是短期的“止痛片”，而非施“手术”清除肿瘤。

　　瑞银昨发表题为“在满途荆棘中航行”(Navigating rough terrain)的研究报告，表示恒指自1月中以来累跌逾4,000点，同期美国联储局大幅减息125点子，企图挽回市场的信心，稳定全球股票市场。可是，信贷息差持续攀升，比去年8月次按问题“爆煲”时更甚，显示信贷市场并不相信较低的资金成本可解决次按问题，市场并没受减息吸引而上当。

　　瑞银下调分析的169家企业的盈利预测，其中该行分析的73家香港股份的08年每股盈利预测，从去年9月到今年1月下调了7%。陆东指，次按余波令信贷息差和风险溢价扩大，市盈率收缩，该行分析的169家上市公司的盈利动力和盈利能见度恶化。

　　该行将於3月底、4月初，待上市公司公布2007年盈利后，重新检视恒指的合理价格预测；陆东年初时已调低今年恒指合理价至28,500点。