花旗：周息率未必支持纺织股估值

　　花旗发表研究报告指出，於2000-01年的美国经济衰退期内，运动鞋生产商裕元(0551-HK)表现仍稳健，期内收入增长达双位数，主要的纺织品生产商仍录得单位数字的收入增长。至於目前，纺织股福田(0420-HK)及互太纺织(1382-HK)均警告订单下滑，但德永佳(0321-HK)及冠华(0539-HK)的厂房使用率仍维持饱和，裕元的季度收入则增长10%。

　　花旗指出，於2000-01年期间，纺织股的市盈率低於5倍，裕元的市盈率则仅6.3倍，反映周息率高对股价未必有支持。但相比现在及2000-01年状况，纺织股的产能普遍大增，同时财政状况亦较健全，其中冠华、德永佳、裕元近年亦积极发展内地营运，减低美国的比重。

　　纺织股当中，花旗调降互太纺织至“沽售”评级，维持冠华“买入”评级，裕元评级则为“沽售”。