大摩：中国不大幅加息准备金率或升至18.5%

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆预期，美国经济衰退反令中国避免采取过激的紧缩措施，中国在2008年有60%机会进入“输入型”经济软著陆，GDP增长10%；只有5%机会出现经济硬著陆，GDP增长仍有8%。

　　假设中国出现“输入型”经济软著陆，将有“三个不会”：不会有大规模行政性紧缩，不会有人民币汇价大幅度“一次性升值”，不会有连续多次加息。

　　王庆预计中央经济政策执行力度今年很可能是前紧后松，上半年会加息两次，每次27基点。他指出，虽然通胀加剧令中国有进一步加息的需要，但低利率政策是中国的主要政策，现时没有迹象改变，故他预计08年中国不会有连续多次加息。

　　他续称，由於中央调控手段有限，预期今年会继续采用调高存款准备金率的手段，预计今年全年有可能增加400点子，即计入上周五一次由14.5调升至15%，至年底存款准备金率会升至18.5%。

　　不过他说调升准备金率心理影响大於实际影响，他发现去年多次调升准备金率后，银行间拆借的息率没有明显上升，显示银行的银根未算太紧。