BNP：降中资银行股目标价指工行属防守佳选

　　BNP发表研究报告，维持对中资金融股的“中性”评级。其中BNP调降了中资银行股的目标价，并抱审慎看法，因预期从紧政策仍会带来巨大的影响。BNP表示，一些信贷及费用收入增长较佳的股份，其实亦面对资产质素同时下跌，这是市场忽略的要点。至於保险股方面，通胀令其保费收入增长放缓，但投资收益仍可支持盈利表现。

　　选股方面，BNP认为工行防守佳选，因其贷款增长最为稳定，亦最少倚赖股票市场带来的收入。至於平保近期股价则受禁售期届期所缠绕，但股票投资收益及潜在并购，令该股有上升空间。交行则最有盈利调低风险，因其贷款增长及费用收入或大幅放缓，同时有不良贷款上升压力。财险的汽车第三者保险价格下降，令利润率出现压力，而炒作收购新华人寿可能会令投资者失望。

　　以下为BNP给予中资金融股的目标价、投资评级及盈利预测调整。

　　工商银行(1398-HK)/目标价7.13元(7.67元)/买入/08年盈利预测由1,080亿元人民币降至1,030亿元人民币。

　　建设银行(0939-HK)/目标价7.21元(7.8元)/买入/08年盈利预测由853亿元人民币降至809亿元人民币。

　　交通银行(3328-HK)/目标价7.49元(8.51元)/减持/08年盈利预测由225亿元人民币降至208亿元人民币。

　　中国银行(3988-HK)/目标价3.3元(3.51元)/持有/08年盈利预测由591亿元人民币降至519亿元人民币。

　　招商银行(3968-HK)/目标价32.43元/持有/--。

　　中国人寿(2628-HK)/目标价35.01元/持有/--。

　　平安保险(2318-HK)/目标价108.94元/买入/--。

　　中国财险(2328-HK)/目标价8.72元/减持/--。

　　中保国际(0966-HK)/目标价11.46元/减持/--。