摩根士丹利：维持波司登增持评级

　　摩根士丹利于波司登(3998.HK)发布业绩后表示，维持对该股的“增持”投资评级，以反映波司登强劲的营运业绩，目标价维持3.72港元。

　　该行指出，波司登2008年上半年纯利同比增长49.9%至人民币2.74亿元，主要由于销售额增长16%，经营盈利增长12%及有效税率下降。其中，羽绒服收入增加9.2%，而贴牌加工上升42.4%，主要由于较多顾客于冬季前购置羽绒服。摩根士丹利指出，预期未来推动盈利向好的因素包括羽绒价格及其它生产成本下调，增加毛利率高的产品，新旧季节产品组合的改善，预期这类因素可推高利润率2至4个百分点。