雷曼兄弟：青啤目标价32.1港元

　　雷曼兄弟发表研究报告指出，给予青岛啤酒(0168.HK)H股“优于大市”的初始评级，12个月目标价32.1港元，因盈利增长前景乐观。报告称，预计青岛啤酒2006年至2009年每股盈利年复合增长率将达39%，而市场普遍调升对该公司的前景预测，以及在2008年有可能推出管理层奖励计划，也将成为推动公司股价上升的主要因素。

　　雷曼兄弟表示，预期啤酒行业整固和2008年北京奥运将推动青岛啤酒品牌强劲增长，而青岛啤酒品牌进一步整合，亦将支持公司的盈利能力及改善回报率。雷曼兄弟预计，青岛啤酒的股本回报率将由2006年的9%升至2009年的19%。此外，报告预期，为应付毛利率较高的品牌的需求，青岛啤酒在2006年至2009年的产能增长将达38%。