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瑞银发表08年展望:首好香港地产银行股

http://www.sina.com.cn 2007年12月10日 10:47 财华社

瑞银发表08年展望:首好香港地产银行股

  瑞银就亚洲区不同行业发表08年展望报告,谈及包括消费、运输、矿产、银行、房地产、油气、钢铁及能源在内的多个行业,及提供一系列的首选股份,全数投资评级均为“买入”。

  地产行业方面,瑞银预期,亚太区地产发展商及REITs将能於08年带来强劲的双位数回报,低息加上通胀上涨将令实物资产需求上升,令发展商受惠。08年地产行业主题包括1)环球楼市硬著陆还是软著陆、2)实质利率下跌、3)内地资金刺激需求等等,最大风险是金融市场收缩累及商业及住宅需求,但美息若降至3%以下则可带来进一步看好的空间。首选股份包括九仓(0004-HK)(目标价54元)、新世界发展(0017-HK)(目标价32元)、碧桂园(2007-HK)(目标价14元)、世房(0813-HK)(目标价30元)及领汇(0823-HK)(目标价23.1元)。

  银行业方面,瑞银表示,亚太区银行股08年的主要风险来自美国经济可能出现衰退,惟看好香港、印尼及新加坡的银行股,主因存款强劲、受惠美息下调及资产(地产)价格上升。首选股份包括中银香港(2388-HK)(目标价21元)、工商银行(1398-HK)(目标价7.5元)等等。

  消费业方面,瑞银预期08年亚洲消费行业的销售动力将持续,亚洲经济体系蓬勃,收入上升,消费者追求更优质及更安全的产品,成为消费行业最大动力;但成本上升或对无提价能力的公司有伤害。瑞银展望,08年通胀、行业整合、北京奥运均是中港消费股的主题。首选股份包括淮汇源果汁(1886-HK)(目标价12.9元)、蒙牛(2319-HK)(目标价39.3元)。

  矿产业方面,瑞银对热煤价格较为看好,因预期市场出现供不应求,但同时经营及资产成本亦上涨,令煤价进一步上升,预期中国内地合同煤价将升8-10%。瑞银续指,中国及印尼面对的基建问题於未来1-2年内不易解决,而中国於08年将会成为煤炭的净入口商,净入口达1,800万吨。首选股份包括神华(1088-HK)。

  运输行业方面,瑞银指出,中国航运股估值已见高企,於负面消息之下,这些股份抗跌力较低,但中国之外的运输股估值则合理,而环球经济放缓以及油价表现将会是明年的主题。首选股份包括国泰(0293-HK)(目标价24元)、东方海外(0316-HK)(目标价95元)及太平洋航运(2343-HK)(目标价21元)。

  石油及天然气行业方面,瑞银预期未来数年原油价格持续高企,经营上游业务的中海油(0883-HK)将较受惠。瑞银并相信,中国内地成品油价格将会上升,中石化将会较受惠。瑞银首选油气股份包括中海油 (目标价18.3元)。

  能源行业方面,瑞银表示,亚太区市场将能提供强劲增长机会,因区内建筑需求殷切,燃料等成本压力及供应链限制将成为挑战,但在毛利率被侵蚀的情况下,政府於监管上会为行业给予保护。首选股份包括中电(0002-HK)(目标价60元)、港华燃气(1083-HK)(目标价5.6元)及大唐发电(0991-HK)(目标价8.8元)。

  钢铁行业方面,瑞银维持对中国以外的亚洲钢铁业有正面看法,这主要受惠於区内基建开支增加,该行相信亚太区内产能已於05年到顶,预期供求平衡将对08年钢价出现支持。08年的钢铁行业主题将包括:1)新兴经济体系增长的持续性能否抵销成熟市场放缓的影响,2)内地钢铁业会否出现整合及3)能否适应原材成本;瑞银预计08年铁矿石及煤价分别上升35%及53%。该行的首选钢铁股包括

马鞍山钢铁(0323-HK)。

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