高盛：维持百盛买入评级

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　　Valuation

　　高盛昨日发表报告指出，百盛集团(3368.HK)的第三季度业绩优于该行预期，纯利1.51亿元人民币，按年增长达45%，较预期高出8%，但经营表现则较预期逊色。不过，该行仍预期百盛第四季度纯利有机会高于预期，维持百盛“买入”评级及目标价85.8港元。

　　高盛指出，百盛今年上半年的同店销售增长19.6%，但第三季度回落至16.3%，而由年初至今，同店销售增长仍可维持于18.6%。专利销售利润率按年下跌0.7个百分点，较该行预期疲弱，主要由于上半年收购旗下所管理的店铺利润率偏低，引起摊薄效应。不过，百盛部分门店延迟开张，则令其开支减少，销售、管理及一般费用占经营收入的比重，由上半年的37.6%减少1.3个百分点；而百盛有10家店铺享有优惠税率，令其整体有效税率低于预期。