陆东：港股距离牛市完结还有很长日子

　　财华社香港新闻中心。

　　《明报》引述瑞银研究部董事总经理陆东表示，港股已走到牛市第二期末段，有机会步入第三期，但离开牛市完结之日，还有很长日子。

　　报道引述陆东称，现时的港股气氛，与97年的疯狂相比，差距仍远。就算已步入牛市第三期，也不会短短几星期玩完，因信贷膨胀不可能是一朝一夕的事，他看不到大市为何会在没有借贷膨胀的情况下急转直下，除非有些预计不到的政策改变，但这可能性更细。陆东认为，不要迷信什么几多年一个循环，要是这么容易预计到，世上便没有穷人。

　　他指出，现在连造就股市泡沫的条件也未出现，更遑论泡沫爆破。他解释，泡沫形成，是因为借贷膨胀；资产格价下调，是因为借贷收紧。要是没有人借钱，便没有泡沫，便没有泡沫爆破。

　　陆东指出，现在人人都用现金投资，不但香港少人借钱，整个亚洲也少，与97 年、98 年时个个都去借钱截然不同。他指出，现时本港的银行贷存比率非常低，只得50%左右，但当年是超过100%，甚至去到170%。其实(贷存比率达)50%与100%都是不正常，他相信投资者早晚会恢复借贷，或者会在50%与100%之间落墨。

　　陆东表示，最重要是看盈利，港股这几年的指数升幅，是有企业盈利支持，企业的股价升了，每股盈利也升了。他总结说，大市是会调整的，港股两月内升了40%，怎可能不调整，但说牛市完结，就未免言之太早。