□高盛亚洲区证券衍生品主管 李颂慈

　　虽然国内A股市场上周因国庆假期休市一周，但港股上周表现却继续波动，恒指收报27832点，全周上升约690点。以上周二至五的4个交易日计算，港股平均每天成交额由前周1412亿港元升至1651亿港元，再创历史新高；同期权证市场日均成交额由前周的268亿港元进一步上升至321亿港元，同样是纪录新高。上周三大市及权证市场成交分别达到2098亿及379亿港元，同创单日新高。上周权证市场平均占大市成交金额约19.5%，较前周占约19.0%回升0.5个百分点。

　　权证成交分布方面，国寿证上周占整体权证市场成交金额15.5%，较前周占14.1%上升1.4个百分点，连续第二周成为最受欢迎的权证相关资产类别。而恒指权证上周每天平均占整体权证市场成交比例，则由前周7.8%上升至10%，升幅约2.2个百分点。成交榜上第三至第六位的相关资产顺序为汇丰、中交、中石油及工行，其相关权证上周分别占权证市场成交9.7%、8.2%、7.0%及5.3%。

　　市场持货变化方面，以10月2日至4日的三个交易日计算，恒指相关认购及认沽证分别被市场增持约3.8亿份及5.9亿份，而国指相关认购及认沽权证分别被市场增持约2.4亿份及2.9亿份，反映在两个主要指数均大幅波动的情况下，无论认购或认沽权证均不乏市场需求。而个别股份方面，获市场吸纳最多认购证的是全周表现最佳的指数成分股中交，上周共获市场增持约8.7亿份认购证。至于沉寂了一段较长时间后上周表现终于较有起色的重磅股汇丰，其认购证则获市场增持约6.4亿份；而两只大型中资股建行及中移动，其认购证上周亦获投资者增持约4.4亿份及4.1亿份。反而一向受权证投资者欢迎的国寿，则出现了投资者套利离场的情况，其认购证上周合共被减持了1.8亿份。

　　总括而言，在上周A股休市及港股大幅波动的情况下，指数权证的投资者较缺乏明显方向，但在个别股份方面，资金的流向则较为明显。中交及汇丰等沉寂一时的股份，无论在股价还是认购证市场持货方面均出现了较为明显的升幅，某种程度上反映该两只股份重获资金追捧。

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