资金轮转 恒指国指冰火两重天

　　本报资料图片 制图/张秀菊□本报记者 董凤斌

　　港股周四高开后宽幅震荡，盘中先跌后升，

　　蓝筹地产继续领涨

　　恒生指数周四最终收报24537.02点，上涨226.88点，涨幅0.93%，盘中再创24552.18点历史新高。大市成交持续回升，共成交1092亿港元。市场资金流向香港本地蓝筹迹象明显，其中前期涨幅落后的蓝筹地产股近两日成为资金追逐的对象。恒生地产分类指数昨日扬升2.89%，并创出30933.1点新高，其中九龙仓、恒基地产、新鸿基地产等均出现放量上扬。而在昨日恒指成分股涨幅榜前十名中，无一只中资H股也属近期罕见。

　　主流资金对于本地地产股的追捧不无道理：一方面，本地地产股前期的走势明显落后于中资股甚至港股大市，在一众中资地产股炒得“鸡犬升天”之后，本地地产股理应受到资金关注，毕竟从基本面上看，近年来一些蓝筹地产公司的内地业务在逐年提升，并已占有很大比重，而香港本地的楼市状况亦较为平稳。另一方面，市场普遍预期美联储即将于下周的议息会议中调减联邦基金目标利率，港元与美元的联系

　　然而，对于蓝筹地产板块也不能过分乐观，毕竟目前香港银行间同业拆息高企，即使美联储减息，也不排除香港银行维持最优惠贷款利率不变，去年香港银行就曾三度未跟随美联储加息。而一旦港息下调预期落空，本地地产股难免承受沽压。

　　对于港股后期走势，京华山一研究部主管邓以旭表示，港股早市反复波动，市场憧憬美国减息及关注内地加息，令恒指及国指呈两极化，且部分国企股遭受外资股东减持，亦加大获利回吐压力，料恒指短期于23800至24500点震荡。邓以旭表示，由于多只新股排队上市，将抽紧市场资金，后市短期以调整为主，投资者现水平宜减持套现。

　　外资减持 中资股承受沽压

　　受到外资减持中石油及中国铝业股份拖累，国企指数昨日逆市下跌，收报14439.7点，跌10.78点，跌幅0.07%。

　　近日再遭“股神”巴菲特减持的中石油昨日微跌0.35%，而美国铝业日前悉售其所持8.8421亿股(占总股本的7%)中国铝业（2600.HK）H股，中国铝业周四大幅下挫8.53%，收报18.66港元。对此，惠誉陈东明表示，美国铝业正在兑现投资中国铝业的利润，他指出，自美国铝业2001年以每股1.37港元的价格入股以来，中国铝业的股价已经高涨逾13倍，账面获利141亿港元，相当于美铝去年全年盈利约八成。虽然美国铝业减持股份不会造成稀释效应，但对中铝的沽压应该相当沉重，因为减持数量相当H股股本的22%。

　　辉立资产管理基金经理陈煜强表示，重量级股份遭策略投资者减持对中资股短期走势有负面影响，遭减持的股份短线股价虽有一定压力，但长远股价仍以基本质量决定。他强调中国仍然是最吸引外资的其中一个地区，有投资者离场之时必然有其它投资者进场，不用过于悲观。策略投资者行事一向深思熟虑，售股套现行动背后必有其原因。中银国际副总裁白韧表示，股东大手减持后，股价依然可以上涨，策略股东售股有很多考虑因素。不少中资股上市前，由于要令国际投资者关注及认识，都会将新股配售予策略投资者，所以中资类股份普遍会遇上遭减持的风险。

　　应该说，外资基金的减持各有其自身的原因，但不可否认的是，无论是中石油还是中国铝业，前期都已积累了较大的升幅，而在内地宏调预期逐渐增强的条件下，外资基金减持套现也就无可厚非，但这并不等于被减持的股份不具长期投资价值。当然，外资基金对于中资股的减持还有另外一种解释，力求在港股直通车即将开通之前，先行减持套现打压股价，以降低后市增仓的成本，这一点对于打算投身于港股的内地投资者应值得警惕。