油价再上63美元 石油股触底反弹不宜追高

　　刘小庆 每日经济新闻

　　在地缘政治因素的影响下，国际油价连日攀高，纽油在26日盘中一度升至每桶63.3美元，为今年初以来的最高点。油价反弹令盘整近三个月的石油股又开始“蠢蠢欲动”，年初以来涨势良好的油价受益板块特别是航空股则相继进入盘整期。不过，业内人士指出，石油股的反弹走势能否持续存在变数，投资者不宜贸然进场。

　　石油股触底反弹

　　油价的再度走强跟今年以来表现低迷的石油股注入一针兴奋剂。分析人士指出，尽管内地成品油价格机制尚无最新改革进展，但石油股经过一连三个月的调整后，似乎已经触及底部，国际油价走高成了最好的“催化剂”。据统计，近五个交易日以来，以中石化为首的石油股明显受到油价上涨提振，中石油、中石化及中海油三大石油股期间的累计涨幅介于4.1%～9.06%。

　　不过，分析人士指出，由于市场对于

国际油价的中线走势依然悲观，石油股的反弹走势能否持续依然存在变数。东骥资产管理研究部主管陈荣肇表示，近日油价走势只是炒作地缘政治因素，根据以往经验，伊朗只是摆出“强硬姿态”，并非要与西方国家正面冲突，除非局势急剧恶化，否则油价未来三个月回落至60美元以下的可能性依然较高。对于有市场人士认为美国夏季驾驶高峰期会为油价带来支持的说法，陈荣肇认为，季节性因素对油价影响不大，投资者要留意美国整体耗油量。

　　石油股方面，凯基证券分析师蔡铁康表示，因为该板块波动较大，不建议投资者介入。

　　此外，石油股自身也存在不少变数，以中石油为例，由于预期今年的平均油价将不及去年，所以该公司今年的盈利预期也被调低。另外，该公司未来需投放更多资源发掘油田，资本开支将上升，对盈利也有负面影响。此外，瑞银也认为内地石油企业面对的行业竞争日益激烈。

　　花旗最看好国航

　　相对于石油股的低迷，航空板块算是油价下跌的最大受益板块。内地几大航空公司国航(0753.HK)、东方航空(0670.HK)和南方航空(1055.HK)今年以来都有较大涨幅，其中东航期内累计上涨了35.88%。蔡铁康指出，除了油价走跌之外，航空股今年还有重组憧憬。去年底，尽管有关三大航空公司获政府注资200亿的传闻被相关公司否认，但市场依然对航空业的重组存有憧憬。

　　在各大航空股中，花旗最为看好的是国航。该行表示，乘客收益率高、运载率上升、与国泰(0293.HK)合作开始产生协同效应、奥运会即将来临以及

人民币升值都是该行看好国航的主要原因。花旗称，由于

航空运输增长迅猛、高端乘客快速增加，相信内地的航空业在经过2006年的大扭转后，将步入一个黄金时期。花旗给予国航“买入”评级，目标价8港元。蔡铁康表示，如果出于重组憧憬，那么市净率仅1.5倍的南方航空可能比国航的估值更具吸引力。

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