恒丰投资：港股站在十字路口

　　恒丰投资　梁渊

　　进入三月以来，港股走势显得异常疲软，大市刚挺过上月底的“股灾式”下跌行情(恒指曾7个交易日累计下跌2145点，而国企股跌幅也超过15%)，逐步聚集了一些人气；不料，昨日出现暴跌，再次将前期涨势打回原形。恒指昨日盘中最低见18738点，离3月5日的低点18659点相差不超过百点，而国企指数也勉强守于9000点关口。

　　港股昨日的急跌主要归咎于外围股市急挫的拖累：周二，美国所公布的零售销售数据大大低于市场的预期，而最令市场担心的是，楼市销售放缓导致次级房贷危机持续恶化，这一系列负面消息，引发投资者认为这有可能对经济发展造成拖累，美股应声回落，道指大跌242点；与此同时，昨日早盘因日元升值，导致出口股有压力，日经指数开盘跳水并一路走低，跌幅高达500余点，这无疑给空头找到打压港股大市的借口。

　　当然，以上因素只是促使市场迅速回落的催化剂。事实上，港股自2月下旬急速回落至18700点附近后，接连几个交易日的回升，只是技术性反抽。尤其是从近两日的盘面情况来看，期指一度处于大幅低水状态，并且未平仓合约连续减少，已暗示大部分投资者在短期内并不看好后市。

　　不过，笔者认为港股经过前期大幅调整后，18659点的底部已经确立，尽管本次的再度下跌，令恒指险些下探此位，但尾市的迅速回收，明显可以看出市场有较强的买盘支撑。因此，若没有进一步的利空出现，恒指继续下行的可能性很小，预计短期内会逐步向19000点的心理支撑位靠拢，尤其是三月份业绩期的开始，将有助于增强市场的信心。

　　值得注意的是，中资股近期走势明显强于大市。近来，两税合并问题成为市场争论的焦点，这对于中资企业的发展将会带来不少好处，同时也为未来国企股表现提供有利支撑。目前，最令投资者担心的是“央行是否会再次加息”。对于这一点，笔者持谨慎乐观，简单的理由就是：国内经济持续向好，境外资金不断涌入，若再加息，对于整个