海通证券：新年伊始港股迷失了方向

　　受春节长假影响，近期港股涨跌反复，走势缺乏明确的方向。周一恒指收报20507.95点，较春节长假前的最后一个交易日(2月16日)收盘指数20677.66点下挫170点，跌幅约为0.82%；尽管内地A股创出新高，但港股国企指数却未能被明显拉动，周一收于9889.47点，较节前下挫68点，跌幅约0.68%。

　　往年春节长假前市场表现颇为平静，长假后往往出现上涨。但与往年略有不同的是，今年春节前港股波动幅度较大，而节后市场呈现先扬后抑的走势。

　　节前波幅较大的两天出现在2月13日和2月15日，其中2月13日恒指跌400多点，2月15日则上升300多点，其余三个交易日基本维持小幅涨跌。

　　由于春节休市的关系，上周仅有3个交易日，港股在前两个交易日震荡走高，但周五出现回落，本周一市场跌幅加剧，恒指跌逾200点，国企指数收低66点。

　　市场波动既有消息面的影响，也有资金流动的原因。近期有报道称，海外资金正逐步从新兴市场流出，主要是获利丰厚及估值偏高的因素，致使机构投资者重新考虑新兴市场

股票的权重配置；另一方面，美联储主席伯南克表示通胀压力正逐步减退，加上美国1月份零售销售数据较预期疲弱，并带动美国股市全面上升，联带拉动权重股美国存托

证券走高，进而支持恒指反弹；而近期内地股市再度攀升，对港股尤其是中资股也形成一定支持，使得港股欲调难下。但是由于估值方面的压力，市场在进入前期阻力区域后，还是显得步履维艰。这样，自然震荡幅度会显得比往年为大。

　　总体来说，港股短期内将继续处于高位震荡走势，恒指20000点区域有支撑，但短期内似难突破21000点。由于国企股的逐步加入，预计未来恒指波动会比以前加大。海通证券 张崎

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