A股挂牌在即 国寿有望再上新台阶

　　财华社 张国栋

　　即将于本月9日在上海证券交易所挂牌的中国人寿(2628.HK)的A股招股反应热烈，以18.80元人民币上限定价，冻结认购资金逾8300亿元人民币；申银万国及招商证券，更分别预测国寿A股将会1年内升至35元人民币，3年内可望升至90元人民币。

　　事实上，从今年以来，中国人寿H股股价由2006年初的6.85港元，攀升至2日的28.25港元，累积升幅达3倍，大幅跑赢国企指数。

　　作为首只回归A股的保险股，国寿资产虽然不及中国工商银行(1398.HK)的50%，但冻结资金却超过了工行的7810亿人民币。不少业内人士早已认为，在三家H股保险股之中，国寿是最具投资价值的，原因是得到国家政策支持，盈利有保障。　

　　根据

十一五规划，2006年至2010年全国保险业务收入要争取复式年均增长率15%，因此国内保险公司亦发展成为机构投资者，让国内小股民可透过保险公司分享

证券市场上取得的成果，如国寿在中国银行(3988.HK)及建设银行(0939.HK)　H股上市时，便获得一定数量的配售。较早前，国寿宣布引入19家战略投资者时，其中便引入了中国财险(2328.HK)，相信国寿是希望财险他日在A股上市时，亦会引入其成为战略投资者。与此同时，在未来所得税并轨后，国寿的价值亦会上升。

　　国寿作为中国龙头保险公司，在2006年上半年，市场占有率已达到49.4%，优势明显。在过去1个月股价更多次创新高，多间外资大行纷纷大手购入，例如德意志银行、比利时银行及摩根大通等。预计未来国寿A股上市时，其H股股价可能又会同样出现疯狂飙升。

　　但从另一个角度看，近来国寿H股明显受到回归A股市场的影响，股价大涨，现时市盈率已达85倍，而全球市值第5大保险公司的市盈率只是18倍，是否已属高风险，这需要投资者仔细考虑。

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