国企股耀眼 资金充裕与人民币升值是主因

　　恒丰投资　梁渊

　　近期，国企股表现相当耀眼。指数在10月底突破7500点阻力后，一发不可收拾，直逼千八大关，形成一股单边上升行情。

　　笔者看来，国企股之所以有如此表现，主要原因是市场持续追捧中资银行股及保险股所致。自11月初以来，首先发力的是交通银行(3328.HK)及招商银行(3968.HK)两只股份制银行股。其中，工商银行在月初突破6港元后，累计最高升至7.54港元或涨达25%，而次新股招商银行亦不甘示弱，短短半个月累计涨幅同样亦有两成半，相比招股价更高达71%。

　　其后，资金把一部分注意力集中至相对落后的国有银行股身上，尤其是近四个交易日出现五家中资银行股齐升现象，后三只银行股包括已入恒指成分股的建设银行(0939.HK)累计最高涨幅达8.66%，昨日收报3.88港元；刚上市的工商银行(1398.HK)累计涨幅达10%以上，昨日报收3.88港元；中国银行(3988.HK)是同类银行股中走势最弱的一只，不过，近期受到意外入选恒指成分股消息刺激，同样受到资金追捧，连续两天跳空高开，昨日最高见3.61港元，离前期高点3.675港元仅差几分。

　　除此之外，保险股亦是此次中资金融股热潮中的重要角色，中国人寿(2628.HK)昨日再创新高至18.12港元，收报17.88港元；中国平安(2318.HK)四天累计最高涨幅亦达5.8%，中国财险(2328.HK)由于盘子相对较轻，累计涨幅高达20.71%。不过，昨日该两只股份均出现获利回吐，分别收报28.65及3.19港元。

　　事实上，自香港股市掀起炒作

人民币升值概念股的热潮后，中资金融股一直成为市场追捧的焦点，甚至个别股份，如中国人寿股价更是节节攀升，股价在一年内涨幅超过3倍。而公司股价近期出现全面上扬，除上述该类银行股基本面良好之外，在笔者看来，还有两个重要因素值得关注。其一，市场资金充裕，板块轮炒效应明显。自工商银行上市之后以来，大市的成交金额基本维持在400亿港元之上，最近三个交易日更持续维持在500亿港元之上，这是港股四年牛市行情中比较罕见，从中说明工商银行上市后，停留在市场中的资金并为撤离。这些资金为了寻求回报，从地产股换马金融股，借人民币升值概念实行板块轮炒并不出奇；其二，市场不断传出境外大行纷纷调高中资银行股的评级，也是促使市场追捧的因素之一。不过，笔者认为，目前中资银行股的估值已经有所反映，虽然有市场强劲的资金支持，但上升空间有限，获利回吐压力逐步增加，建议投资者适当减持。

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