建行中报解读：亮点究竟有多亮

　　温秀

　　低调上任一个月后，8月24日，张建国选择在建设银行(0939.HK)上市后首次发布半年度业绩报告的时机，第一次以建行行长身份接受市场检阅。他带给股东们的成绩单上写着：截至2006年6月30日，建行每股收益为0.1元人民币，净资产收益率7.5%，核心资本3050亿元人民币，资本充足率13.15%，核心资本充足率10.77%。

　　在公布中报的同日，建行公告称，将以97.1亿港元现金收购美国银行亚洲全部已发行股本。传闻已久的建行境外收购大幕揭开。

　　“四大亮点”

　　在建行专为中期业绩报告会准备的内部文件中，“保持传统业务优势、手续费收入增势强劲、

银行卡发展成效显著、资产质量稳步提升”被称为其上半年业绩的“四大亮点”。

　　基建贷款和个人住房贷款历来是建行的优势业务。2006年上半年，建行基建贷款增长到6460亿元，增长率17.2%；个人住房贷款总额增长到3920亿元，增长率12.5%。与前半年仍在忙于改制上市的其他国有银行相比，建行利用先发优势，把自己的“看家本领”发挥得淋漓尽致。

　　手续费收入的强劲增长和银行卡业务的突飞猛进，成为建行上半年业务改革成效的初步体现。今年上半年，建行的净手续费收入增长到63亿元人民币，占营业收入比重的8.9%。其中，银行卡交易额达16.7亿元，银行卡收费从2005年上半年的13.33亿元上升到了2006年的17.33亿元，同比增长高达30%。建行内部人士透露，在条件成熟时，建设银行将考虑与美国银行共同成立信用卡合资公司。

　　截至2006年6月30日，建行不良贷款比例为3.5%，2005年末，这一数据为3.8%。这与建行较早时候开始从产能过剩行业选择性撤退不无关系。事实上，这些行业的不良贷款率甚至低于整个建行的不良贷款率平均水平。

　　结构调整挑战

　　即使面对这样一份被建行人称为“优良”的中报，仍有分析人士认为，今年下半年，建行将面临极大的挑战。

　　“建行上半年基本用完了全年贷款总量，还被列入了

银监会要求贷款发放‘适度从紧’的关照名单。”一位国有银行资深人士告诉记者，“总体来看，下半年银根肯定会再度收紧，银行不可能继续随意放贷。已经‘遥遥领先’的建行更需要自我调整，要么还旧贷新，要么调整结构。”

　　事实上，早有报道称，7月份建行贷款回收额与实际投放额基本相抵，新增贷款基本为零。分析人士认为，在未来很长时间内，这种状况可能都将持续。因此，“建行下半年必须大力拓展收益来源。”

　　“我们不会只是盯住贷款，而是会把重心放在中间业务和个人金融服务等收费业务的发展上。”此前接受记者采访的建行高管曾表示，建行将通过发债、信托、租赁等多种形式，支持企业直接融资，提供更多收费业务。

　　“我们还会加强主动负债管理。”该高管表示，未来他们会考虑在

存款利率的浮动范围内进行风险定价。事实上，今年上半年，建行已经在一些二线城市进行了小额账户收费和降低存款利率的试点。

　　此外，一位从事风险管理多年的业内人士认为，建行风险防范的神经恐怕一刻都不能松懈。“甚至此前银行审慎评估过的项目，也可能仅仅因为当初对环保指标的忽略而引来麻烦。一旦项目被勒令停顿整治，银行的不良贷款马上就会上升。”

　　对于这些隐藏风险的处置和排查，建行把责任交给了首席风险官和37家一级分行的风险总监们。他们的“WATCHDOG”(看门狗)职责能否执行到位，未来的业绩会是最公正的裁判。

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