人寿参股证券业保险股前景可期

　　证券时报记者吕锦明

　　美联储议息在即，港股市场观望气氛浓厚，但中资金融股一枝独秀，其中，刚刚宣布入股中信银行的中国人寿(2628)表现抢眼。市场人士分析认为，“国十条”出台后，中国人寿率先响应，积极参股证券业，将对整个中资保险股带来良好的示范效应。

　　中国人寿喝头啖汤

　　昨日，国内诸多媒体报道中国人寿及其母公司将斥资46.45亿元人民币收购中信证券(600030.SH)定向增发的5亿股，持股比例达17.22%，公司与集团分别持有3.5亿、1.5亿股。此外，还分别持有867.45万和460.71万随时可以变现的流通股，合计持有中信证券5.13亿股，成为中信证券第二大股东。　　

　　大福证券认为，国务院刚刚于近期颁布了关于保险业改革发展的若干意见(即"国十条")，中国人寿便立即响应，这意味着国内保险公司将更积极探索与银行业、证券业更广领域和更深层次的合作，提供多元化和综合性的金融保险服务。

　　“中国人寿入股中信证券，将给其它保险股份公司作出积极的示范效应。”亨达国际研究部联席董事黎伟成分析说，国内保险企业的投资风格一向以稳健为重，中国人寿此次入股中信证券正是这一要求的体现。“众所周知，获得定向增发比在二级市场上收购流通股的成本要少得多，而且风险也小，收益稳定。预期中国财险、

平安保险也会采取这种方式扩大投资范畴。”

　　仅仅是机缘巧合？

　　中信银行赴香港上市已进入程序，有关工作正在积极筹备，中国人寿选择在此时入股中信证券，这或许是巧合，但也令市场联想到中国人寿有意成为中信银行的策略股东，将中信银行作为其跨银行与证券业发展的桥梁。一位市场人士指出，持有中信银行19.9%股权的中信国金(0183)将会成为中国人寿“走出去”的跳板，投资者可对这只股份多加留意。

　　东美证券联席董事曾永坚也表示，“中国人寿入股中信银行将带来双赢的格局。”他分析说，银行的营业网络广泛，有利于保险公司业务的推广；另外，银行参与保险业务的经营也有利于其增强综合经营的能力。“随着银行股的陆续上市，保险公司参股的资本增值也将明显体现出来。”

　　黎伟成指出，一般国内大型银行股在香港上市之前，都会寻求具有相当实力的战略性股东加盟。如果中国人寿成为中信银行的策略性股东，对中信银行的招股发行将大有裨益，“中国人寿的名气和实力将大大增强中信银行的市场认知度，提高投资者超额认购的热情，这会使中信银行的新股发行更加顺畅。”

　　中资保险股看高一线

　　DBS唯高达认为,　中国人寿入股中信证券对公司的经营有“轻微的正面影响”,　估计公司今明两年盈利每年将因此提高6%，同时此项交易有助公司进军正在不断复苏的内地股市。

　　据DBS消息人士透露，在与中国人寿管理层会晤后获悉，公司仍以寿险业务为主，无意分散业务至其它非核心金融服务。DBS表示，从中国人寿今年前5个月保费收入按年增长28.9%的趋势看，其保费收入和新业务增长仍然理想。由于公司目前股价是隐含价值的2.3倍，这反映出市场认同其强劲的增长前景，因此DBS维持“持有”评级,　目标价11港元。

　　昨日中国人寿(2628)涨2.62%，收报于11.75港元，且成交有所放大，同时中资金融股也整体走强，其中，平安保险(2318)升0.69%，中国财险(2328)涨3.85%，交通银行(3328)升1.03%，建设银行(0939)涨2.22%，中国银行(3988)无升跌。

　　曾永坚认为，目前中国人寿的静态市盈率为33.8倍，略显偏高，但是公司在入股中信证券和中信银行后，盈利增长空间会很大，因此，在港股整体表现平稳的情况下，包括中国人寿、中国财险和平安保险在内的中资保险股后市可看高一线。