大摩维持裕元增持评级 目标价25.6元

　　摩根士丹利表示，维持裕元工业“增持”评级，目标价25.6元；该行指，裕元截至今年6月底止的纯利按年升15.1%，撇除一次性收益升10%，胜该行预期，，但由油价及荣工成本上涨，毛利率按年0.8百分点，至23.4%；裕元总营业额按年增16.5%，主要惠於大中华区内批发及零售业务增长，零售业务亦按年增1.1倍至1.38美元，运动鞋类销售按年增11%，但上游业务的盈利能力仍受压。

　　该行预期，裕元於今年下半年的毛利率会因为原材料价格回落而改善，抵销油价上升及人民币升值的影响；该行同时预期，裕元06-08年度的销售额、收入、财务成本、经营开支等均会上涨，故轻微调整对其06-08年度盈利预测。