招商证券(香港)：港股仍属调整 方向向好

　　招商证券(香港)

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港: 无 美国: 无

　　公布业绩无

　　外围市况小结

　　由于投资者担心美国经济放缓及利率持续高企，导致周一美股大幅回软。收市时，杜琼工业指数下挫199.15点或1.8%至11,048.72点;该指数30家成份股中，有29家下跌。标准普尔500指数下滑22.93点或1.8%至1,265.29点。纳斯达克指数急跌49.79点或2.2%至2,169.62。联邦储备局主席贝南克对通膨发表的强硬谈话令投资者忧虑，紧缩的货币政策周期仍未结束。他表示，尽管美国经济成长步伐开始放缓，联储局仍需保持警惕，以确保通膨得到控制。尽管乐见经济成长降温的迹象，但贝南克还是强调其对核心通膨的担心，称若保持近来的核心通膨势头，将达到甚或超过符合物价稳定定义的区间高端。投资者对加息的忧虑导致标准普尔金融服务类股指数下挫1.6%。大型制造商类股以及对经济起伏敏感的类股遭沽售压力，卡特彼勒急挫4.8%或至69.33美元;3M下滑2.2%至82.95美元。科技类股方面，苹果电脑在下挫2.7%至60美元。纽约七月份期油自上周五升1.99美元至每桶72.33美元，在周一曾一度飙升至73.40美元;但收市时报升0.27美元至72.60美元。伊朗警告称，西方国家在伊朗核问题上采取的‘错误举措’将危及海湾地区的石油出口，此言论刺激油价走挺。八月份期金上升7美元至每安士648美元。市场广度呈负面，纽约证交所和纳斯达克市场的上升与下跌股票之比例皆为1比4，前者成交量为16.2亿股，较过去三个月的每日平均成交量低2.5%;而后者成交量达17.5亿股。美国政府债券价格下跌，10年长债滋息率报收5.02%，较前收市5. 0%为高。

　　市场总结和预测

　　港股表现理想，继上周五大幅上升，大市继续造好，恒生指数以15964点高开52点，最高升至16062点，收市升103点，报16,016点，成交316亿元；即月期指升106点，收16,078，高水62点，成交44,488张；中资股表现也不错，金融股带领上升，H股指数收市报6702点，升98点。 蓝筹股普遍上升，中国移动(0941)升2.4%，报42.65元，令恒值升62点，中国网通(0906)升3.8%，报13.55元，公司的股价在13元下面似乎得到支持，和黄(0013)升0.6%，报70.7元，新世界(0017)在投资22亿元光纤网络可能需要拨备，再次反映公司管理层的素质，股价跌2.4%，报12.2元，德昌(0179)刚公布的全年业务下跌33%，主要是铜价在过去一年大幅上升，营运成本的效益完全被抵销，股价下跌1.8%，报5.35元，成为其中一价表现最差的蓝筹公司，汇丰控股(0005)逆市下跌0.2%，报135.4元。保险股表现优越，中国人寿(2628)升4.3%，报12.2元，平安保险(2318)升3.1%，报21.9元，财险(2328)则无起跌；中国银行(3988)继续表现淩励，收市报3.55元，升2.2%，另外两只中资银行股也表现不错，交通银行(3328)升2%，报5.0元，而建设银行(0939)更升2.9%，报3.525元。国内

房地产股继续造好，华润置地(1109)升6.8%，而中国海外(0688)升4.2%，公司股价最高升达12%，收4.975元，雅居乐地产(3383)升8%，报5.55元。

石油价格上扬刺激石油股上升，中石油(0857)升1.2%，报8.3元，中石化(0386)则升2.9%，报4.45元，原材料股普遍上升，灵宝(3330)升5.5%，紫金(2899)升1.9%，湖南有色(2626)升1.8%，而中国铝业(2600)被部份外资证劵看淡，拖累股价大挫5%。

　　美国昨夜股市大跌，道指跌达200点，主要是联储局主席贝克南表示担心通涨会继续持续，市场担心加息的周期还没完结，另外是美国的经济增长可能放缓，投资者最担心的是在经济增长放缓的情况下，通涨继续上升，利息继续上升，这个是经济学家所称为＂滞涨＂，相信港股今日将下跌，估计幅度在150-250点之间，我们相信港股仍然属于调整，在调整过后大市的方向向好，主要的香港和国内的基本因素没有转坏的现象。

　　市场消息

　　人民银行行长周小川及

银监会主席刘明康谈及合格境内机构投资者(QDII)的问题。金管局总裁任志刚于会后表示，当局已厘清在审批QDII的资格上，外资及内资银行的审批程式是一致的。另一方面，由于QDII开放初期，只允许金融机构代投资者购买固定收益产品，但对固定收益产品定义的理解却各有不同，任志刚相信，银监会将于短期内作出澄清。

　　美国联储局主席伯南克昨晚称，尽管美国经济增长步伐开始放缓，联储局仍需保持警惕，以确保通胀得到控制。尽管乐见经济增长降温的迹象，但伯南克还是强调其对核心通胀的担心，称若保持近来的核心通胀势头，将达到甚或超过符合物价稳定定义的范围高端。

　　德昌电机(0179)截至3月底止的全年业绩。原材料价格大幅上升，以及因为收购而产生重组费用等因素影响下，盈利按年倒退33.5%，只有7.33亿元。末期息只有0.085元，减少23%。营业额比2005年财政年度则有33.45%的增长，达119亿元。由于主要原材料铜及钢的价格大幅攀升，令汽车马达及商业马达的毛利比2005年财政年度下跌12%。

　　网通(0906)已于上周五(2日)订立协议，以1.6884亿美元(约13.17亿港元)出售亚洲网通全部股权予独立第三方Ashmore Emerging Markets Liquid Investment Portfolio及Spinnaker Global Opportunity Fund Limited。亚洲网通主要在亚太地区自行并通过关联公司拥有并运营海底电缆系统及相关的物理网络资产。

　　汇丰控股(0005)与澳洲第二大网上经纪 ETRADE 达成协议，将其澳洲网上经纪业务以5100万元澳元(约2.97亿港元)出售，预计于数月内完成交易。

　　吉利汽车(0175)旗下持有46.8%股权的两间联营公司，在5月销售量按年增长79.4%至约1.52万台；今年1-5月两间联营公司的总销售量按年上升60.6%至约7.8万台，达到今年全年总销售量18万台目标的43.3%。