招商证券(香港)：料港股在现水平巩固

　　招商证券(香港)

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港: 无 美国: 无

　　公布业绩德昌电机控股(0179)末期

　　外围市况小结

　　美国股市上周五出现参差走势，总体格局反复波动。收市时，杜琼工业指数下跌12.41点或0.1 %至11,247.87点。标准普尔500指数涨2.51点或0.2%至1,288.22点。纳斯达克指数稍落0.45点或0.02%至2,219.41。个股表现，沃尔玛收低1.2%至47.83美元，该公司表示汽油价格上升导致消费者不愿消费;该股拖低道琼和标普指数表现。美国头号家居连锁店Home Depot收低1.4%至38美元。重型设备生产商卡特彼勒跌0.7%至72.81美元。投资者担心经济放缓，因而购入防御性较强的类股如药物公司;辉瑞制药升1.2%报24.19美元。纽约七月份期油上周五上扬1.99美元至每桶72.33美元，因为有关尼日利亚石油工人被绑架以及伊朗在其核问题上的强硬立场再度引发投资者对供应忧虑;艾克森美孚应声收高0.9%报61.65美元。市场广度稍呈正面，纽约证交所上升与下跌股票之比例约为2比1，成交量达15.7亿股。纳斯达克市场的上升股票数目略高于下跌股票，成交量达19.5亿股。美国政府债券价格稍升，10年长债滋息率报收4.99%，较前收市5.10%为低。经济消息方面，国劳工部上周五公布，五月美国新增就业人口数量仅为7.5万人，远低于市场预期，但失业率却降至4.6%的五年低位。此外，疲弱的非农就业数据令金融市场下调了对美国联邦储备局进一步升息可能性的预估。五月的非农就业增幅是自去年十月以来最疲弱的，当时因为美国刚遭遇飓风袭击不久，导致数据欠佳;五月亦是就业增长连续第三个月放缓。以一周表现而言，上周杜指下跌0.2%;但标准普尔500指数与纳斯达克指数皆涨0.4%。而以五月份表现来说，杜指下跌1.8%;标准普尔500指数下滑3.1%，纳斯达克指数重挫6.2 %。

　　市场总结和预测

　　港股上周终于终止过去两周的下跌，恒生指数一周收市报15912点，微升17点，平均每日成交353亿，大市周初仍然下跌，幸周五大升令一周收市得以高收，上周五恒指大升267点，报15,912点，全日成交397亿元；即月期指升324点，报15,972，高水59点，成交47,377张；而H股指数一周仍然下跌24点，报6603点。市场上周的焦点都在周四上市的中国银行(3988)身上，上周五公司股价收3.475元，两日的总成交超过200亿，中行的表现优于我们的预期，较招股价高18%，是非常不俗的表现，现价为06年帐面值的2.5倍，不便宜，但由于短期的需求仍然很大，因此继续上升不足为奇，公司的股价亦会跟随交行和建行的走势。蓝筹股表现方面，部份股价反弹，汇控(0005)一周升0.7元，报135.6元，而中国移动(0941)更明显反弹2.5%，报41.65元，公司股价在40元的水平有强大的支持，但在46-50元的沽压相当大，投资可以考虑如果跌至40的话买入，但升至46元以上沽岀。和黄(0013)一周跌1%，报70.25元，和黄的股价是蓝筹股中表现最差的公司之一，市场主要担心公司在3G业务上的投资巨大，可能的回报期无期，因此即使年初大市上升，公司的股价仍然呆挤，我们认为即使算和黄在3G的投资泡汤，他在码头业务，石油业务和

零售业务的资产仍然十分庞大，扣除3G的资产，其他的帐面值也达到每股75-80元的水平，因此我们认为公司股价长期的潜力巨大，中长线的投资者应该买入，目标价90元。

　　中资股方面，原材料股的沽压仍然相当大，中石油(0857)一周跌2.4%，报8.2元，而中石化(0386)更跌6%，报4.325元，金价虽然回调，但紫金(2899)股价升4%，报3.95元。中资金融股相对表现较好，中国人寿(2628)一周4.5%，报11.7元，财险(2328)更升8.2%，报2.65元，成为H股升幅最大的公司；建行(0939)在中行造好下亦上升，一周升3.8%，报3.425元，而交行(3328)则跌0.5%，报4.9元。

　　港股展望方面，周五港股在外围大幅造好下强力反弹，令短期的市场气氛有点改善，美股上周的经济数据偏弱，市场估计6月份加息的机会从超过60%下跌至40%，对港股来说是好消息，而伊朗和国际社会在核问题上的分歧令人担心市油供应的稳定性，周五纽约油价上升超过3%，亚洲时段继续上升约1美元，石油股应该造好。我们预期港股在现水平现行巩固，认购中行的资金回笼增加市场的购买力，从基本因素来说，我们认为港股价值便宜，本港和内地的基本因素没有转坏的现象，因此建议中长期的投资者可以在向水平买入，但短期来说，市场仍然相当波动，投资者应该做好风险管理。

　　市场消息

　　中国网通(0906)表示，以1.6884亿美元出售旗下全资附属公司亚洲网通。公司表示将亚洲网通出售予Ashmore和Spinnaker，出售完成后，中国网通将在国际运营方面继续同亚洲网通保持业务关系，包括从亚洲网通购买容量。

　　安徽海螺水泥(0914)公布以9,373.8万元人民币代价收购A股公司安徽巢东水泥股份19.69%股权，并承诺参与巢东水泥的

股权分置改革计划，支付10对2的对价代价。

　　市场时报中兴(0763)进入印度电讯设备批发市场的计划，由于受到印度政府情报部门反对而被迫暂停，直至当地政府完成调查。报道指印度外国投资促进会(FIPB)得到情报部通知，对于中兴有意在印度扩张表示忧虑。公司早于3年前已在当地设立子公司，并寻求监管部门批准增资，以进入电讯设备批发市场。

　　港交所(0388)宣布将其买卖单位由本月26日起，由每手2,000股改为每手500股。以港交所周五收市价52.95元计，每手股份价值将由10.59万元调低至不足2.65万元。