港股呈超卖补仓盘随时涌现 反弹幅度有限

　　京华山一 邓以旭

　　恒生指数(资讯 行情 论坛)上周走势反复，最后收报15912点，微升17点，即0.1%。交投活跃，日均成交为354亿港元，与前周相类似。近期大市走势飘忽，主要受外围调整、加息阴霾及资金流出等负面因素所影响。过去3周，大市继续偏软，显示大户基金已不断减持港股。

　　中国银行(资讯 行情 论坛)(3988.HK) 于6月1日正式挂牌买卖，逆市造好，上周五收报3.475港元，较招股价大升18%。该股首日上市交投达200亿港元，几乎占当日总成交金额四成。

　　中银表现理想，但新上市的冠君产业信托(2778.HK) 上周则继续成为沽售对象，周五收市价为3.95港元，自5月底挂牌至今，该股较招股价5.1元已大跌22.5%。影响所及，其它房产基金也辗转回落。市场有传闻，恒基地产(0012.HK)或会延迟其分拆上市的阳光房产基金计划。现在市况低迷，大市反弹乏力，相信6月份将会有更多延迟上市的消息。

　　短期而言，大市经过5月份大跌后，港股已呈超卖，补仓盘随时涌现，恒指短期反弹的阻力在16300点水平，即接近50天移动平均线附近，而短期支撑位在15500点。反弹完成后，大市可能再度转弱，估计恒指今年低位或要待至7、8月才出现。

　　香港经济增长理想，继公布第一季劲升8.2%后，四月零售总值大增9.4%，远超市场预期，反映消费者对前景有信心。然而，近日香港股市依然反弹乏力，表示外资已看淡港股前景。市场有资金流出，短期拆息依然被抽高，相信中国银行冻结认购的2720亿港元资金回笼后，拆息有望回软。

　　全球利率趋升，致使股市走势疲弱。美联储上周三公布的5月议息会纪录，显示联储局官员均担心通胀重燃，故仍要上调息口。美元弱势，又

能源价格依然高企，均可能导致通胀恶化。欧洲方面，今年经济增长强劲，欧洲央行亦正在准备加息。下周四欧洲央行及英国银行议息，上调利率机会颇大。

　　香港金管局表示目前的流动资金情况下半年将会逐步收紧，企业借贷上升，直接打击投资意欲。美联储将于6月28日举行议息会议，届时美国可能又再加息，香港银行或会跟随。在持续加息打击下，港股下半年走势不容乐观。