中银国际维持交行同步大市评级目标价5元

　　中银国际发表研究报告，调整交通银行(资讯 行情 论坛)盈利预测，将06和07年盈利预测分别上调8%和2%，目标价5元，同时将覆盖率预测由85%下调至80%，并认为未来盈利增长放缓，现时股价为06年市盈率22倍，与其他上市同行估值为高；该行指出，尽管首季度贷款增加10.7%，但是存款成本上升、证券投资收益下降以及贴现票据增长加速导致净息差由05年4季度的2.52%下降至06年1季度的2.44%，故该行预计可能出台的货币紧缩政策将导致未来几个月贷款增幅有所放缓，而受4 月贷款基准利率上调27 个基点影响净息差将有所提高。

　　该行指出，未来几个月经营费用和拨备支出可能会进一步提高，并预期，06 年首季度不良贷款余额继续增加，因06年1季度逾期贷款增加9%，不良贷款继续上升将导致拨备费用的增加；虽然，06年首季度成本收入比有所下滑，但交行承认部分薪酬费用未记入首季度业绩，故该行预计未来几个月随著年终奖金入帐以及新的薪酬制度实施，费用将进一步增加。