招商证券(香港)：蓝筹地产股将受惠

　　招商证券(香港)

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港:；美国: 4月芝加哥采购经理指数

　　公布业绩长安民生物流(8217)中期、国华(0370)末期、中大国际(0909)末期、德信科技集团(1228)末期、牡丹汽车(8188)末期、天业节水(8280)第1季、长城数码广播(0689)末期、中华国际(1064)末期

　　外围市况小结

　　受惠于联储局主席伯南克表示可能暂停加息，美国股市继续上扬，道琼斯工业平均指数升28.0点，或0.25%，报11,382.5点；标准普尔500指数涨4.3点，或0.33%，报1,309.7点；而纳斯达克综合指数则升11.3点，或0.49%，报2,344.9点。预期利息见顶，利率敏感的银行股造好。美国联储局主席伯南克首度表示长达22个月的加息进程可能在未来某个时刻暂停以便有时间对经济形势做出判断；他并表示，若通胀风险不降低，还是会重新开始加息。伯南克在为美国国会联合经济委员会准备的证词中称，美国经济似将放缓，并表示，虽然通胀风险加剧，但联储局决策者可能选择暂时收手，市场预期6月加息的机会减低，石油价格继续调整，6月份付运原油收市报70.96美元一桶，跌96美仙，而黄金价格也跌5.7美元，报636.3美元。

　　市场总结和预测

　　港股反覆造好，大市在期指结算日继续上升，在外围造好的情况下，恒生指数以16749高开79点，大市曾经上升180电至16857，收市报16743，升70点，成交305亿元；4月期指结算价为16805，而5月份期指收16589，升36点，低水154点，成交39855张，中资股仍然偏弱，石油股和原材料造弱拖累大市表现，中海油配股令中石油和中石化下跌，H股指数收市报6847点，跌52点。在期指结算日蓝筹股表现理想，中国移动(0941)升0.6%，报45.95元，而汇丰控股(0005)则升0.2%，报132.2元，和黄(0013)表现令人失望，跌1.1%，报75.55元，持货的投资者可能需要多点耐心，相信公司的股价最终反映出来，我们对和黄的看法正面，目标价90元。中海油(0883)开市前停牌，公司宣布进行配股集资，配股价在6.05-6.15元之间，发售25亿新股，集资约152.5亿元，配售价较中海油周三收市价6.5元最多有7%折让，集资所得主要用作收购用途，昨夜

石油价格下跌，相信今天复牌后有压力。在宏观调控政策对各个行业的影响下，中资股仍然偏弱，中国铝业(2600)跌3.3%，报7.4元，鞍钢(0347)则跌3.5%，报6.9元，为H股跌幅最大的公司。内地地产继续强力反弹，华润置地(1109)升近10%，而雅居乐地产(3383)和富力(2777)等

房地产公司都上升，高盛看好中国财险(2328)，刺激其上升3.6%，报2.85元。外围石油继续调整，加上中海油配股，中石油(0857)跌2.3%，报8.65元，中石化(0386)则跌2.9%，报4.95元，在黄金及期铜上升下，紫金(2899)和灵宝黄金(3330)等都上升。

　　在收市不久人民银行突然宣布将贷款利率上调0.27厘，这个决定完全在市场意料之外，调升贷款利率最直接的是增加贷款的成本，最终的效果是令投资过度的经济得到适当的调整，估计中资房地产股再次会落，负债较多的股份如航空股和电力的影响也较大，虽然加息的幅度不是十分大，但市场担心中央政府可能还有进一步的调控措施，因此今天国企股相信面对的沽压十分大；另一方面，美国联储局主席贝南客在对国会的听证会中表示连续22个月的加息行动有可能结束，这对香港的房地产股将是好消息，估计蓝筹地产股将受惠。

　　市场消息

　　中国人民银行昨天公布年半以来首次加息：从今天起调高金融机构贷款基准利率，1年期贷款基准利率上调0.27厘。同时，人行亦向内地银行发布控制银行信贷的指引。我们预期人行这次加息只是宏调的第一步，尚算温和，没有2004年那样来得那么‘狠’，至于会否有进一步的宏调措施，如调高存款准备金，则要视乎市场的反应。

　　中电(0002)首季总发电量，较去年同期下跌1.5%，期内占总发电量83%的本地售电量按年微增0.8%，不过内地售电量却减少近11.1%。季内，本地住宅售电量及基建与公基服务售电量，分别按年减少3.5%及2.6%，不过商业售电则增加5.3%。另外，中电截至3月底止，有客户221万户，按年增加1.8%。

　　

中国联通(0762)今年首季业绩，期内盈利同比上升31%，至13.89亿元人民币。该公司首季营业额则上升9.8%，至229亿元人民币，其中来自服务的收入220.7亿元人民币，较去年同期上升10.4%。

　　南方航空(1055)按内地会计准则，首季亏损扩大至6.65亿元(人民币 下同)，同时公司预期今年中期业绩将录得亏损。南航指尽管致力提升公司收益，惟油价高踞不下，今年首季航油成本支出便较去同期增长15%，故预期中期仍会录得亏损。今年首季，南航包括航油支出的总营运成本达85.07亿元，按年升17%。

　　同属TCL集团，生产电视机的TCL多媒体(1070)，及生产TCL通讯(2618)05年度业绩，两家公司均录得亏损，其中TCL多媒体，虽然营业额按年上升35%，至345.56亿元，却由2004年赚3.09亿元变成05年亏损5.99亿元，TCL通讯的亏损亦有04年的1.865亿元扩大至16.08亿元，营业额亦按年下跌23%，至56.64亿元，两家公司均不会派发末期息。