招商证券(香港)：H股受宏观调整后将回升

　　招商证券(香港)

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港:；美国: 4月消费者信心指数

　　公布业绩科浪国际(2336)末期、冠中地产(0193中、泽新游乐(0703)末期、威发国际(0765)末期、第一天然食品1076)(末期、锦兴国际控股(2307)末期、中国高速(0149)末期、闽信集团(0222)末期、中国航空技术国际(0232)末期、海升果汁(0359)末期、亚洲电信媒体(0376)末期、、必美宜(0379)末期、力丰(集团) (0387)末期、亨亚(0428)末期、坚宝国际 (哦675 )末期、华宝大中华投资(0810)末期、安徽海螺水泥股份(0914)末期、元升国际(0925)末期、洛阳玻璃股份(1108)末期、MAYER HOLDINGS(1116)末期、三丸控股(2358)末期、上海电气(2727)末期、同仁堂科技(8069)第一季、浙江沪杭甬(0576)末期、湖南有色金属公司(2626)末期、长远电信(0110)末期

　　外围市况小结

　　经近日扬升后，美股在周一出现轻微回吐。虽然贵金属和油价走软，但投资者似乎未感安心;加上美元转弱令市势更为波动。不过政府债券滋息率上升对大市气氛略有帮助。收市时杜琼斯工业平均指数稍跌11.13点或0.1%报11,336.32点。标准普尔500指数下滑3.17点或0.2%收1,308.11点。纳斯达克指数下跌9.48点或0.4 %报2,333.38点。个股方面，福特汽车下滑4.9%至6.96美元，因为其第一季业绩疲弱;通用汽车收低1.6%报21.45美元。美国药物股默克收低1.1%报34.37美元，因为较早前一陪审团裁定止痛药Vioxx导致一名71岁男子死亡。美国运通下跌0.9%报51.78美元，此前该公司公布获利略好于预期。重型机械厂商卡特彼勒公布季节获利优于预期，并提高了全年获利预估。但有些分析员不确定其股价的上涨空间，该股收低0.6%报77.38美元。纽约六月份期油下跌1.84美元至每桶73.33，因为投资者在高位获利回吐。伊朗石油部长表示，该国在核问题争执过程中不会限制石油出口;再者石油出口国组织亦承诺将维持接近全负荷生产。艾克森美孚下跌0.59美元报64.41美元。美元兑主要货币大幅下跌，七大工业国在周末期间呼吁中国提高外汇政策灵活性；美元兑日圆和兑亚洲货币跌幅最大，兑日圆创下3个月新低;欧元/美元从上周五尾盘的1.2340美元上涨至1.2411美元，美元/日圆从上周五的116.91日圆下跌至114.25日圆。市场广度呈负面，纽约

股票交易所上升与下跌股票之比例为2对3，成交量达15.1亿股，较过去三个月的每日平均成交量低8.5%。纳斯达克市场上升与下跌股票之比例为1对2，成交量达19.8亿股。美国政府债券价格上升，10年长债滋息率报收4.98%，较前收市5.01%为低。

　　市场总结和预测

　　经过多周的上升后，港股在外围日股大幅下跌的拖累下出现明显的调整，恒生指数虽然以16918高开6点，但日股大幅下挫达400点令恒指跟随，恒生指数最多跌至16,678，跌234点，收市报16,706，跌206点，成交金额417亿元；期指收16712，跌211点，高水7点，成交54596张，中资股的跌幅更加利害，早前升幅巨大的公司股价大幅回落，H股指数收市报7051点，跌142点或2%。

　　大市回落，自然少不了中国移动(0941)，收市报44.85元，跌2.8%，令恒指跌80点，汇丰控股(0005)则跌1.2%，报132.1元，油价虽然创新高，中海油(0883)仍然跌0.8%，报6.65元，一如所料，出售港口业务获利达244亿的和黄(0013)股价明显造好，股价最高升至79.05元，在大市回落下升幅收窄，收市报77.60元，升3.1%；而母公司长实(0001)亦受刺激，最高造90.20元，收市报88.45元，升0.5%，和黄出售港口价格十分吸引，两只港口蓝筹股亦上扬，招商局国际(0144)升6.5%，报27.15元，中远太平洋(1199)则升3.9%，齐齐创新高。中资股则出现明显调整，中国财险(2328)业绩令人失望，主要是投资回报令人失望，拖累股价急跌13.8%，报2.975元，而平保(2318)亦跌5.5%，报21.35元，交通银行(3328)跌2.6%，报4.725元，建设银行(0939)跌1.5%，跌3.325元，国内的

房地产股跌幅也十分明显，由于第一季度的GDP增长达10.2%，当中固定资产投资增长达27.7%，市场传闻中央下月推宏调措施，内地地产股纷纷下跌，中国海外(0688)跌9.3%，报5.35元，雅居乐地产(3383)则跌7%，报5.95元，富力地产(2777)则跌4.3%，报39.75元，我们相信地国内地产股的前景不俗，我们认为像04年4月份达规模的宏观调控政策应该不会出现，因此整体行业的前景仍然乐观，雅居乐建议跌至5.5元的水平吸纳，而中国海外可以考虑在5元买入。中国建材(3323)05年纯利升82%，但最新首季的纯利升幅倒退，股价跌4.3%；中国永乐(0503)全年盈利升55%，但管理层表示行业的竞争激烈，盈利可能受到影响，加上公司发新股收购北京一家连锁店大中电器，拖累股价大跌20%，报3.425元。上周五晚金价反弹，紫金(2899)和灵宝黄金(3330)双双造好，股价分别升1.7%及2.9%；而铜价创新高亦刺激江西铜(0358)升2.9%，收8.90元，湖南有色(2626)最高升至见3.95元，收市报3.675元，升3.5%；。市场报导国家正在研究新一轮的宏观调控政策，当中包括汽车，房地产等行业，主要是第一季度和3月份的固定资产投资上升速度太快，相信对国企股造成压力，

石油价格下跌超过2%，而金价每安司也下跌11.6美元，估计今天相关的股价在昨日上升后今天下跌，投资者如果买入金属和石油股应该有心理准备股价将大幅波动，后市方面，我们相信恒指在现水平巩固，而H股在宏观调控的负面消息下还有下调的空间，但我们相信调整过后继续上升。

　　市场消息

　　信德集团(0242)公布截至05年12月底止全年业绩，股东应占盈利3.64亿元，较对上一年度同期4.80亿减少24.1%，每股基本盈利17.5仙或摊薄后每股盈利16.8仙，派末期息每股4.5仙，期内营业额为24.89亿元，上年度则为37.49亿元。

　　百江燃气(0168)去年录得2.813亿元的财务拨备，撇除该项目后，其去年盈利3.64亿元，升27.5%。每股盈利16.53仙，营业额23.24亿元，04年18.25亿元，不派末期息。去年百江燃气整体毛利率29.7%，高于04年的24.8%，主要由于期内低毛利的液化石油气批发收入比重下降所致，该业务去年液化石油气业务营业额降0.51%至8.54亿元，占总营业额比重36.75%，毛利率3.2%。

　　威华达(0622)截至去年12月底止的全年业绩，纯利升1.12倍，至1.91亿元，每股盈利4.88仙，营业额28.2亿元，04年8.56亿元，末期息1仙。

　　百仕达(1168)截至去年12月底止的全年业绩，纯利升1.4倍，至6.71亿元，每股盈利28.4仙，营业额47.7亿元，04年为20.73亿元升1.3倍，末期息3.5仙。

　　福方国际(0885)截至05年12月底止全年业绩，期内亏损1.17亿，每股亏损26.9仙，对上一年同期则亏损5,536万，不派末期息。期内营业额为1.38亿，对上一年同期则为1.77亿元。

　　南峰集团(0979)截至05年12月底止全年业绩，期内亏损455.8万元，每股亏损1仙，不派末期息，对上一年同期则有纯利1.62亿。期内营业额为5,168.8万，对上一年同期则为3,678.1万。

　　宝威控股(0024)截至05年12月底止全年业绩，股东应占盈利7,274.5万元，较对上一年度同期3,499.1万增长108%，每股盈利6.96仙，派末期息每股3仙，期内营业额为36.97亿元，上年度则为41.43亿元。