招商证券(香港)：资金入港 股市继续强势

　　招商证券(香港)

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港:无；美国:无

　　公布业绩马鞍山钢铁股份(0323)末期、新沣集团(1223)末期、中国(香港)石油(0135)末期、雅视光学(1120)末期、光星电子(2310)末期、北京控股(0392)末期、王氏港建国际(集团)(0532)末期、中国制药(1093)末期、中国生物制药(1177)末期、富士康国际(2038)末期、华鼎控股(3398)末期、银河娱乐(0027)末期、华人置业(0127)末期、北京发展(香港)( 0154)末期、建联集团(0385)末期、和记行(集团) (0720)末期、华润励致(1193)末期、金利通(8256)第三季、中国远洋(1919)末期

　　外围市况小结

　　美国股市周一出现参差走势，反映利好和利淡的因素在市场上角力。利好方面为投资者预期陆续公布的公司业绩，可能会支持大市。而利淡因素主要是通货膨胀压力导致利率持续高企，特别是原材料价格近日飙升。收市时杜琼斯工业平均指数上升21.29点或0.19%报11,141.33点。标准普尔500指数微涨1.12点或0.09 %收1,296.62点。纳斯达克指数持续滑落，下挫5.75或0.25%报2,333.27点。杜指成份股中，波音股价创纪录高位，因分析员看好其在航空展的订单，股价上升1.5%收报80.79美元。美国第三大银行摩根大通仅扬0.4%至41.88美元，此前该公司称将以价值28亿美元的企业信托部门交换纽约银行价值31亿美元的338个分支以及小型银行业务网点。美国铝业在周一揭开美国第一季度业绩公布的序幕，其第一季盈利超乎预期地增长了一倍多，反映金属价格扬升;其股价在常规交易时段收升1%至32.83美元。科技类股走软，因为半导体类股滑落，较早时分析员调低了应用材料与其相关个股的目标股价，应用材料股价下挫近2%报17.69美元。五月付运

原油期货价格急升1.35美元或2%至每桶68.74美元;因伊朗和西方国家对核问题的纷争，引起投资者对供应的疑虑;石油类股指数上升1.42%。六月付运期金价格急升9.10美元至每安士601.80美元。市场广度呈负面，纽约

股票交易所上升与下跌股票之比例为1对2，成交量达13.0亿股。纳斯达克市场上升与下跌股票之比例为2对3，成交量达18.0亿股。美国政府债券价格回扬，10年长债滋息率报收4.95 %，较前收市4.98%为低。

　　市场总结和预测

　　港股在大量的资金追逐下表现淩励，虽然美国上周大幅下跌，但对港股的影响不大，恒生指数在外围下跌下以16384低开83点，但午后在中国移动上升下回升，收市报16522，先跌后升50点，成交仍然超过315亿元；期指收16541，跌4点，高水19点，成交33366张，中资股相对较弱，银行股带领H股指数下跌，原材料股也偏弱，H股指数收市报6846点，跌52点。中国移动(0941)成为控制大市升跌的主要工具，股价早段下跌，午后在大量买盘下股价反覆向好，收市升1.2%，报45.65元，和黄(0013)的表现也不俗，股价升0.2%，报73.35元，我们长期推介的地铁(0066)股价大幅造好，收市报19.90元，升5.3%，主要是市场报导公司和九铁的合并即将完成，同时估计合并的成本较市场预期的理想，估计短期还有炒买的空间，目标22元。中资股在银行股造弱下调整，建行(0939)05年的业绩令人失望，股价继续弱势，收市报3.4元，跌2.2%，连带交行(3328)也下跌，相信主要是与早前两家公司的升幅巨大有关，我们相信最近的调整更加合理地反映两家公司的内在价值；我们大力推介的雅居乐地产(3383)昨日继续上升，收市报6.8元，已经达到我们的目标价，短期不建议投资者买入，持货的可能考虑在7.0-7.2的水平才沽岀获利。外围原材料价格回落，部份原材料股出现回软，紫金(2899)跌1.5%，报6.8元，而江西铜(0358)则跌2.1%，报6.9元，中国铝业(2600)更跌4.1%，报8.15元。似乎外围对港股的影响不大，一如昨日指出，国家主席胡锦涛即将到美国访问，市场估计美国将大力要求中方将

人民币升值，最近的人民币兑美国价格不段升至历史新高正好反映这方面的预期，我们估计中方让人民币大幅升值的机会极薇，但逐渐让它在年内升值3-4%的机会存在，已经足够令大量资金到港，令最近港股的强势继续，昨夜美国股市轻微向好，主要受到企业公布理想的业绩支持，当中美国铝业的第一季度业绩上升超过一倍，相信对在港上市的中铝有刺激，另外是外围的原材料价格大幅反弹，金价在亚洲时段较昨日升超过11美元，报604美元一安司，而铜价更上升超过3%，估计今天原材料股的表现将可跑赢大市，港股已经升至16500的水平，主要的动力集中在中国移动，已经非常接近我们年初目标价的16,700点，恒生成分股05年的业绩大部份都优于预期，现水平为05年盈利的13倍，如果以14倍合理市盈率计算，恒指可以升至17,791点，较我们年初订下的目标价上调6.5%，我们认为蓝筹股中汇丰控股和和黄的投资价值较大，两家公司股价的升幅不多，相信后市上升，除了中国移动，这两家公司将成为主要的动力。

　　市场消息

　　蒙牛乳业(2319)截至去年12月底全年业绩，股东应占盈利4.57亿元(人民币,下同)，较2004年同期的3.19亿元增长43%，期内每股盈利36.5分，末期息6.86分，营业额108.25亿元，而上年同期则为72.14亿元。去年度的奶产品平均价格保持上年同期水平；上年度该集团毛利率保持上年同期的22.3%，但总成本有上升，包括原奶、白糖价及员工薪酬；集团提升支付奶农的收购价1.3%，以加强奶场的经营水平。

　　中化香港(0297)截至去年12月底全年业绩，股东应占盈利7.79亿元，较2004年同期的5.11亿元增长52.58%，期内每股盈利14.49仙，末期息2.01仙，营业额192.49亿，而上年同期则为118.37亿元。

　　亚太卫星(1045)截至2005年12月底全年业绩，股东应占亏损1.36亿元，期内每股亏损32.8仙，不派末期息，营业额3.37亿元，而对上一年同期则为2.77亿元。亚太卫星对上一年同期亏损为5,996万元。

　　中国特钢(2889)截至去年12月底全年业绩，股东应占盈利1.22亿元(人民币,下同)，较2004年同期的1.28亿元倒退4%，期内每股盈利28.4分，末期息4.2港仙，营业额8.38亿元，而上年同期则为7.83亿元。

　　申州国际(2313)截至去年12月底全年业绩，股东应占盈利3.51亿元(人民币,下同)，较2004年同期的5.88亿元倒退40%，期内每股盈利38分，末期息2港仙，营业额24.83亿元，而上年同期则为21.17亿元。

　　IPE集团(0929)截至2005年12月底全年业绩，股东应占盈利6,440万元，较对上一年度的5,324万元上升21%，期内每股盈利11.36仙，末期息1.8仙，营业额4.06亿元，对上一年度则为2.82亿元。

　　精电(0710)截至2005年12月底止全年业绩，股东应占亏损1.79亿元，期内每股亏损56仙，末期息28仙，以股代息，可选择现金，营业额19.8亿元，04年为20.06亿元。精电04年盈利1.93亿元。