权证投资焦点由蓝筹股转国企股

　　李锦 法国兴业证券(香港)

　　自2002年起，香港窝轮市场的成交额显著上升。在2004至2005年间增幅超过60%，占大市总成交额达19.1%；而在2006年首季，窝轮已达2005年全年总成交额约40%。以今年第一季的每日平均成交额按年增幅约一倍；而窝轮占大市成交也比去年同期增加，平均约20%。

　　以今年第一季及去年同期比较，占整体窝轮成交榜首位的股份窝轮已转移至国企金融股中国人寿(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)。而在2006年首季的十大成交榜中，蓝筹股的相关窝轮与国企股的相关窝轮分别占5席，比去年同期的比例上升了。从这两点可见，投资者正把焦点转移至国企窝轮身上，如中国人寿、建设银行(资讯 行情 论坛)及交通银行(资讯 行情 论坛)等。

　　由2006年1月开始至今，国企股相关窝轮的历史波幅持续稳定上升，以中国人寿的30天历史波幅变化为例，由2006年1月的16%上升至3月的40%；而建行的30天历史波幅也由年初的22%轻微上升至现时的24%。相反，蓝筹股窝轮的历史波幅则下跌，以和黄(资讯 行情 论坛)为例，其30天历史波幅由本年1月的15%下跌至3月的10%。另一个令投资者追捧国企股窝轮的原因是，国企指数在主要亚洲市场中的表现较为突出。因此，今年第一季投资于国企股窝轮的投资者，无论在方向及波幅方面都较容易获利。