招商证券(香港)：美股市上升 将刺激港股

　　招商证券(香港)

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港:无；美国:无

　　公布业绩和记黄埔(0013)末期、中国金展(0162)中期、长江实业(0001)末期、辉煌科技(8159)末期、中国联通(0762)末期、先来国际(0933)中期、上海置业(1207)末期、大庆石化(0362)中期、贸易通(0536)末期、玖源集团(8042)末期、东江环保(8230)末期、三宝科技(8287)末期、恒富控股(0643)末期、上海复地(2337)末期、乾隆科技(8015)末期、龙杰智能卡(8210)末期、环球数码创意(8271)末期、荣丰国际(0063)末期、中国光大控股(0165)末期、嘉进投资国际(0310)末期、信利国际(0732)末期、上联水泥(1060)末期、中远太平洋(1199)末期、中银香港(2388)末期、奕达(2662)中期、雅居乐地产(3383)末期、建星环保纸品(8011)末期、环球工程(8192)末期、新意控股(8270)末期

　　外围市况小结

　　投资者对利率高企的忧虑有所减退，刺激周三美国股市大幅反弹。收市时杜琼工业指数上升81.96点或0.7%至11,317.43点; 杜指30家成份股中，有24家上升。标准普尔500指数涨7.81点或0.6%至1,305.04,点。两者皆极为接近五年高位。纳斯达克指数扬升9.12点或0.4%至2,303.35。大市早段时相当反复，但午市后市势转强，主要指数都以靠近高位收市。对经济敏感的工业股备受投资者追捧，重型设备制造商卡特彼勒升2.6%至76.21美元，多元化制造业公司3M扬1.5%，至76.07美元。制药商必治妥施贵宝飙升10.6%至25.24美元，创六年来的最大单日百分比升幅。该公司周二较早时表示称，已经就一项法律纠纷达成协议。这有助该公司维持一种重要的血液稀释性药物的专利权保护至2011年。药物类股指数应声上升2%。市场广度呈正面，纽约

股票交易所上升与下跌股票之比例约为11比5，成交量达14.8亿股，较过去三个月的每日平均成交量少9.8%。纳斯达克市场上升与下跌股票之比例约为3比2，成交量达21.5亿股。虽然原油库存下降，纽约原油和汽油期货仍下跌。纽约五月份期油，虽曾一度上升至62.85美元，但收市时却下跌0.57美元至每桶61.77美元。美国能源资料协会公布，截至3月17日当周美国商业原油库存减少了130万桶至3.386亿桶，原先平均预计库存增加250万桶。美国政府债券价格稳定，10年长债滋息率报收4.70%与前收市相若。标普股票研究服务周三预测，今年第一季标准普尔500指数成分股企业获利料较去年同期增加11%。

　　市场总结和预测

　　港股短期表现十分波动，正当大市朝向16000水平进发时，而在市场乐观的情况下，大市却来个大跌，市场认为原因是预期美国加息可能较预期长和外围日股下跌等因素，当然，汇控昨天除净也是另外一个因素，恒生指数以15790低开133，扣除汇丰除净的因素，实质跌50点左右，最高升至15840，但午后在期指急速下跌下，大市跟随，收市报15643，跌280点，成交增加至337亿元；期指收15571，跌264点，低水72点，成交43882张，前日大升的中资股也明显回落，H股指数收市报6479点，跌83点。汇丰控股(0005)除净，周二还没沽岀的投资者可以收到每股2.4元港币的股息，扣除这个因素，实际跌0.37%，收130.6元，大户大手抛售中国移动(0941)，令股价大跌2.4%，报38.05元，我们看42元，刚公布令人满意业绩的网通(0906)在周二大升后也明显回吐，跌3.9%，报13.55元，建议在回落中买入，目标价16元，长和系今日公布业绩，长江(0001)跌2%，报80.05元，市场估计05年净利润110亿，而和黄(0013)昨日则跌1%，报73元，市场预期业绩倒退20%至125亿，我们相信和黄现价已经反映了大部份对3G业务不利的因素，建议投资者买入，长线目标价90-95元。中资股在金融股带领下回落，前日升幅明显的中国人寿(2628)跌3.9%，报9.4元，短期升幅巨大，投资者要小心，而平保(2318)则表现理想，最高升至20.05历史新高，收市报19.50元，逆市升0.3%，交通银行(3328)跌1.6%，报4.775元，中资地产股仍然是市场的焦点，深圳控股(0604)委任瑞银分析师张化桥为营运总监，收2.30元升15.6%，花旗银行看好公司盈利前景，看3.15元；而我们长期推介的雅居乐(3383)继续表现理想，最高升至5.35元，收市报5.20元，升4.5%，创上市新高，公司今天公布业绩，我们预期05年的净利润达9.5亿人民币，较04年大幅上升3.2倍，目标价HK$5.9元，另一只我们推介的广州富力地产(2777)则升2.1%，报38.9元，升2.1 %，这两只公司的房地产业务主要集中在广东省和北京，这两个地区的房地产价格预期在未来几年都有稳定的升幅，因此盈利的增长可以得到保障。国家准备对高消费品收取更高的税率，手表、汽车股等高消费相关的公司股价大跌，手表零售商新宇亨得利(3389)和宜进利(0304)股价分别跌18.1%及5.8%；而骏威汽车(0203)则跌5.4%。美国股市昨夜上升，相信对港股有刺激作用，我们仍然相信美国利息大幅上升的机会不大，长和系今日公布业绩，将成为市场另一个看好或是看跌的机会，基本上来说，目前已公布的大蓝筹股大部份都优于市场预期，当中包括汇丰和中国移动，经过昨夜大跌后，恒生指数仍然在05天平均线(15629)，重要的支持应该在100天平均线的15268点，我们估计除非有重大的不利因素出现，否则跌至这个水平机会不大。

　　市场消息

　　恒基地产(0012)截至2005年12月底半年业绩，股东应占盈利76.49亿元，较2005年同期的17.89亿元增长3.3倍，期内每股盈利4.22元，中期息40仙，扣除投资物业重估及递延税项，去年基本纯利升83%至23.58亿元；营业额27.33亿，而2005年同期则为25.62亿元。

　　中信泰富(0267)去年全年的纯利为39.89亿元，按年增长13%，略逊于市场预期，下半年的纯利更因为航空业务和发电业务不振而倒退33%。公司维持派发0.8元的末期股息。公司旗下的特钢业务去年盈利大幅增加84%，达8.08亿元；旗下的特钢总产量达到360万吨，按年增长9.7%。

　　利丰(0494)去年营业额上升18%至556.17亿元，纯利增加20%至17.9亿元。除了末期息每股派35.5仙外，建议每持10股派发1股红股。期内集团的毛利率由2004年的9.6%升至10.7%，经营溢利升21%至18.85亿元。净利率由3.16%升至3.22%。派息比率为82%。

　　电视广播(0511)去年股东应占溢利首次冲破10亿元大关，录得11.8亿元，较2004年增长64%，每股盈利为2.69元。末期股息每股派1.3元，较2004年的0.8元高62.5%。集团去年的营业额上升9.4%至41.77亿元，销售成本则下降2.7%至17.92亿元。经营溢利上涨48.8%，当中包括与集团出售银河卫视的51%权益有关的1.49亿元非经常性收益。

　　中国电信(0728)去年纯利扣除初装费仅升8%，达211亿元(人民币 下同)，另派末期息0.075港元。经过多年的高速扩张，中电信的核心业务--话音服务增长空间已愈见收窄，去年中电信总收益较04年多出97亿元，但当中有近78%新增收入，是来自互联网接入及

小灵通等增值服务。

　　国美电器(0493)去年纯利4.99亿元(人民币?下同)，按年增长2.7%，期内国美录得营业额179.59亿元，按年增长42%；每股盈利为30.4仙，末期息为4.3港仙。国美去年税前利润率下跌1.6个百分点，至4.84%，毛利率跌0.43个百分点至9.2%。

　　中海油田(2883)年纯利为8.21亿元(人民币 下同)，按年增长17%，略胜市场预期。营业额升25%至47.88亿元。每股盈利20.55分，派发末期息4.11分。

　　腾讯(0700)去年业绩，纯利上升10%，达4.85亿元(人民币 下同)，营业额则上升至14.26亿元，按年上升24.7%，每股末期息0.08港元，派息率达29.2%。

　　李宁(2331)去年营业额升30%至24.5亿元人民币，纯利升52.6%至1.87亿元人民币。每股盈利升32.4%至0.1825分人民币。末期息每股派人民币5分，升9%。