招商证券(香港)：06年恒指目标为16700点

　　招商证券(香港)

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港: 无 美国: 无

　　公布业绩华润电力(0836)末期，香港中华煤气(0003)末期，华瀚生物制药(0587)中期，利君制药(2005)末期，中国石油(0857)末期，神威药业(2877)末期，Singamas Cont(0716)末期，敦沛金融(0812)中期，寰宇国际(1046)中期

　　外围市况小结

　　美国股市上周五继续上扬，因为主要设备制造股受到投资者追捧，而利好的经济报告持续刺激市场气氛。收市时杜琼工业指数上升26.41点或0.23%至11,279.65点。标准普尔500指数涨1.92点或0.15%至1,307.25点；该指数已指数已连升六周，持续时间为去年11月以来最长。纳斯达克指数扬6.92点或1.84%至2,306.48。三大指数皆以近五年高位收市。个股表现方面，重型装备制造商卡特彼勒收高1.33美元或1.8%至76.23。航空及工业综合企业联合科技升0.57美元或1%至58.80美元。波音升1.12美元或1.5%至77.85，交早时触及纪录新高78.08。这反映了利好的经济消息，包括美国二月工业生产增长0.7%，一月修正后为下降0.3%;二月设备利用率为81.2%。不过通用汽车股价急挫1.09美元或4.9%至21.13美元。该公司周四将其2005年亏损修正至106亿美元，较原先公布亏损高出20亿美元。全球市值最大的保险公司美国国际集下跌0.42美元或0.6%至68.82美元；该公司公布第四季盈利下滑72%。纽约四月份期油上周五下跌0.81美元至每桶62.77美元，因为石油输出国组织(OPEC)周五调低对全球石油需求增长的预估；同时美国原油库存处于七年高位。在纽约股票交易所上升与下跌股票之比例约为9比7，成交量达20.0亿股。纳斯达克市场的上升股份数目稍稍高于下跌股份数目，成交量达25.8亿股。美国政府债券价格下跌，10年长债滋息率报收4.67%较前收市4.64%为高。经济消息方面，美国三月份密芝根大学消费者信心指数初值为86.7，与二月份的数值相同，但低于市场预测的88。

　　市场总结和预测

　　港股上周表现悦目，大市在外围造好和蓝筹股业绩理想的情况下继续上升，恒生指数一周上升356点或2.3%，收市报15801点，平均每日成交262亿，上周五在中国移动业绩优的支持下，大市升73点，成交金额309亿元；期指收15723，升94点，低水79点，成交31055张，中资股亦大幅反弹，一周升3.8%或234点，报6409点，石油化工股成为上升的主要动力。中国移动(0941)05年业绩令人鼓舞，净利润增加28%，即使扣除会计的原因也达23%，优于市场的估计，而公司客户的增长亦非常理想，管理层预期06年每月的平均新上客户平均超过400万，虽然资本支出上升，但主要用于业务的增长，我们对公司前景乐观，建议买入，目标价42元，周五报38.25元，一周升7.4%，令恒指升164点，最高升至38.6元。汇丰控股(0005)相对较弱，一周股价只升0.7%，报133.2元，我们认为汇控是最合适中长线投资者的，集团在新兴市场的盈利理想，特别在中国方面的策略十分有目光，公司现拥有19.9%的交通银行(3328)和

平安保险(2318)的股权，单是这些投资，盈利达数百亿，另外是集团有一套完整的管理制度令公司的长远策略得到落实，过去的业绩证明管理层这方面的能力和目光，现股股息率达4.5%，建议买入，目标价156元。

　　中资股表现不错，石油股带领大市上升，中石油(0857)和中石化(0386)一周分别升0.3元和0.275元，报7.65元和4.55元，中石油今天公布05年度业绩，预期净利润达1400亿，按年上升36%，国内

房地产表现亮丽，我们推介的雅居乐(3383)报4.95元，一周升10.6%，公司将于本周公布业绩，估计盈力大幅上升超过3倍，合生创展(0754)盈利理想，一周股价升9.4%，报36.75元，周五部份投资趁公司公布良好的业绩岀货，股价回2.1%。展望本周后市走势，在外位造好的情况下，相信港股继续上升，汇丰控股和中国移动俩只蓝筹股的业绩都较市场预期的为好，相信更加对大市的上升有更好的基础，而剩下来的另一只大蓝筹股和黄亦在本周四公布业绩，如果超过市场预期，将可以进一步确认最近的升幅，外围原材料股的价格继续上升，特别是铜价期货，上周五升4.1%，估计今天原材料股的表现不错，基本上来说，我们对06年恒生指数的目标为16700点，而H股指数则为7000的水平。

　　市场消息

　　金鹰商贸(3308)公布公开招股的结果，凡认购5万股或以下者皆每人获分配一手，认购6万股才有17%的机会获分配两手。总共有8.36万投资者认购，涉及138亿股，超额认购306倍，在启动回拨机制后，将公开发售部分增加至2.25亿股。金鹰在内地从事百货业，以3.15元的上限订价，集资约14.175亿元。

　　TOM在线(8282)截至05年12月底止全年度净利润4,501万美元，按年升32.7%；每股盈利1.1美仙；总收入1.72亿美元，按年升40%。公司第4季净利润1,272万美元，按年升55.1%；总收入4,812万美元，按年升39.5%。

　　长江生命科技(8222)截至05年12月底止全年业绩，期内股东应占溢利1,223万元，每股盈利0.19仙，不派末期息，公司04年亏损397万元。；期内营业额6.94亿元，上年同期为3.3亿元。

　　联通(0762)公布今年2月份上客放缓，单月新增上客117万户，令总手机用户增至约1.30亿户，当中GSM用户增加89万户，至9,695万，占网通整体手机用户比重约74%，CDMA服务则增加28万户至3,332万。

　　中国石油(0857)将于今天公布05年的全年业绩，市场预期公司05年的纯利为1399亿元(人民币.下同)，按年增长35.95%，创上市以来的新高。除了油价外，市场关注中国政府何时推出‘暴利税’及公布

成品油价格机制改革的措施。