招商证券(香港)：预期港股今淡静 关注蓝筹

　　招商证券(香港)

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港:无；美国: 2月ISM非制造业指数

　　公布业绩新鸿基地产(0016)中期、EVI教育(8090)末期

　　外围市况小结

　　油价上扬、美国政府债券滋息走强和二月份零售数据令投资者失望，导致美股在周四调整。收市时杜琼工业指数下跌28.02点或0.25%至11,025.51点。标准普尔500指数回落2.10点或0.16%至1,289.14,。纳斯达克指数稍跌3.53点或0.15%至2,311.11。欧洲中央银行加息引致美国政府债券价格继续回落，10年长债滋息率报收4.63%较前收市价4.58 %为高;银行类股指数因此下跌0.6%。令人失望的二月份零售数据促使零售类股指数下滑0.6%。一些连锁店公布的二月销售情况令人失望，之前东北部地区的一场大暴雪和严寒天气阻止消费者采购春季商品。服装零售商Gap表示，其二月同店销售的降幅是市场原先预期的一倍，该股下跌0.38美元或2%至18.28美元。家居消费品生产商宝洁(下滑0.56美元或0.9%报59.55美元。四月份轻原油在纽约期货交易所上升1.39美元或2.2%报收63.36美元一桶，因为有关伊朗的核能计画引起投资者关注石油供应的问题;而能源类股指数应声涨1.3%。其他个股，Google收市升11.65美元或3.2%至376.45美元;该公司计划成为一家营业额达1,000亿美元的公司，并称计划在2006年实现这一目标。美国市场广度呈负面，纽约股票交易所的上升下跌比例为7比9，成交量达17.9亿股，与过去三个月的每日平均成交量高出8.8%。纳斯达克市场的上升下跌比例为3对4，成交20.9亿股。

　　市场总结和预测

　　港股表现轻微偏好，大市跟随美市造好上升，但动力似乎不是十分足够，投资在现水平仍然审慎，恒生指数以15906高开88点，大市整日在15869至15923之间上落，而日股下跌令恒指升幅收窄，报15882，升64点，成交269亿元；期指收15833，升110点，低水49点，成交28972张，中资股相对较好，原材料股带领H股上升，H股指数收市报6505点，升19点。汇丰控股(0005)轻微造好，收132.9元，升0.2%，集团下周一收市后公布年度业绩，业绩的好坏将成为恒指走势的指标，市场估计汇控05年的净利润按年增长11%左右，但我们认为增长可能较这个估计较高，主要是集团英国的业绩可能较市场估计的为好，主要是其他在英国的同业的业绩都十分理想，而亚洲地区和香港的增长也不错，这两个地区加起来占公司整体业绩的60%，留下来的变数是美洲的业绩，我们对公司的目标价为144元，虽然相对升幅不是十分高，但每年股息超过达4%，总体的回报率达12%，而相对的风险有限，是长期投资的理想目标，渣打集团05年的业绩上升25%，大幅优于预期，公司的股价在伦敦大幅造好，对汇丰应该也有刺激作用。恒基地产(0012)表示正在研究分拆金额达100亿的REIT上市，刺激股价连续第二天上升，报43.55元，升1.9%，最高升至44.25元，为5年的新高，两只蓝筹航运股表现不俗，招商局国际(0144)升1.6%，报21.9元，而中远太平洋(1199)则升1.5%，报16.75元，由于前者升幅十分巨大，投资者可以考虑买入中远。

　　中资原材料股表现强劲，中国铝业(2600)收8.5元，急升4.3%，市场报导公司获邀在澳洲昆士兰Aurukun铝土矿的最终建议，中国神华(1088)也十分不错，收市报12.1元，创上市新高，市场估计今年国内的煤价不但不会下调，还有2-5%上升的空间，因此公司股价不断造好，另一只在港上市的兖州煤业(1171)也上升2.3%，报6.55元，市场报导内地飞机票可能加费，刺激长期跑输大市的航空股大幅造好，中国国航(0753)急升7.8%，报3.1元，收3.1元，创上市新高，东方航空(0670)和南航(1055)分别升6.8%及4.3%。金融股相对表现较差，

平安保险(2318)报18.05元，跌1.6%，而交通银行则跌2.2%，报4.475元，建行(0939)跌0.7%。玖龙纸业(2689)今天上市，市场的暗盘价在4.5-5.0之间，证明我们对上市目标HK$4.8不是太乐观，以我们的目标而言，相关的估值还较规模较少的理文还要低，如果上市后股价低于4.3元，建议短期买入，预期港股今天淡静，投资者等待下周蓝筹股公布业绩后才有明显的方向，基本上我们对港股的前景仍然乐观，恒生指数年底目标16700点，而H股指数则为7500点。

　　市场消息

　　中国

信息产业部表示，信产部对3G发牌安排已有结论，将会发出3张3G牌照，三个制式(即WCDMA、TD-SCDMA及CDMA2000)各一张，并应由现时较具实力的营运商，来经营国产制式TD-SCDMA，意味中国移动(0941)或中国电信(0728)要肩负起推动这项被视为‘民族产业’的任务。至于3G发牌的时间，信产部提示应在今年下半年内；不排除推出3G的MVNO牌照，即让其他营运商以租用网络的方式提供3G服务。

　　渣打集团(2888)截至去年底止的全年业绩，普通股股东应占溢利录得19.17亿美元(约149.5亿港元)，按年增长26.11%，每股盈利153.7美仙，上升23%。董事会建议，派末期息每股45.06美仙。香港区的营运盈利增长17%至54亿美元。

　　有线宽频(1097)截至05年12月底止全年业绩，录得纯利5.8亿元，较2004年同期增长105%，每股盈利28.8仙，派末期息每股5仙。期内，有线把税务亏损，计算为递延税项资产，录得3亿元递延税项抵免净额。若扣除该项收益，有线纯利为2.8亿元，与2004年持平。

　　彩星(0635)去年纯利跌23%至1.96亿元，每股基本盈利11仙，派末期息每股2.5仙，并向股东发行红利认股权证(红轮)。彩星初步计划5月发行红轮，股东每持有5股便可获1股红轮，行使价1.03元，为期一年，溢价约10%。

　　魏桥纺织(2698)拟以每股12.05至12.25元，配发6893.65万股新股，集资1.089亿美元(约8.49亿港元)，配股价较停牌前折让3.92%至5.49%。