恒指已连升9日 警惕连涨后的沽售风险

　　京华山一　邓以旭

　　港股近日走势强劲，恒指已连升9日，上周五收报15856点，全周大涨380点，涨幅2.5%。上周日均成交金额达326亿港元，较前周增加2%。上周四成交高达423亿港元，是自1998年金融风暴政府入市以来成交额最大的一天。各分类指数之中，蓝筹股劲升，国企股在高位出现获利回吐，基金正积极进行换码活动。

　　市场憧憬美息见顶及楼市转好有助地产股上扬，上周地产分类指数大幅攀升3.9%，跑赢大市。蓝筹地产股中，新世界发展(资讯 行情 论坛)、恒基地产分别劲升9%及8%。另外，富豪李兆基及李嘉诚近期分别不断增持香港中华煤气(资讯 行情 论坛)和长江实业(资讯 行情 论坛)股份，令此两股成为带动大市上扬的主力，中煤上周涨5.5%，而长实也上涨4.4%。

　　银行股上周虽然跑输大市，但大盘蓝筹汇丰控股(资讯 行情 论坛)上周收报131.8港元，全周上升2%，成交激增，股价出现向上突破。该股下月6日公布业绩，预计本周将有大户借势炒作，股价有望上探至135港元。中资股中，前期走势偏弱的神州数码(资讯 行情 论坛)大幅上涨20%，中国人寿(资讯 行情 论坛)及北京控股(资讯 行情 论坛)分别升18%和11%。重磅股中国移动(资讯 行情 论坛)及中国联通(资讯 行情 论坛)由于国内1月份移动电话用户增长高于预期和国内3G牌照即将批出等消息作为炒作借口，两者上周分别上升3.8%和4.7%。

　　国企指数上周最高曾见6794点，但周五收于6599点，虽然全周仍升3.4%，但已从高位回落接近3%。占比重较大的石油股，受油价回落拖累而走势偏软，其它权重股如中石化(资讯 行情 论坛)、中国电信(资讯 行情 论坛)等也出现获利回吐。估计大部分国企股已严重超买，预料短期业绩公布前后会出现庞大沽压。

　　本周恒指仍可能借成交配合上试16000点关口。事实上，踏入狗年，大市成交便开始暴升，显示对冲基金极为活跃，他们精于短炒，不排除在下月份业绩公布期间大幅减持港股套现，估计3月份市况将异常波动。另外，近日中东局势严峻，伊朗危机升级，4月份期油再度急升，大户基金为了减低投资风险，获利回吐已迫在眼前。财政司司长唐英年于上周三发表06/07年的财政预算案，但没予人太大的惊喜。总体来说，比较可喜的是香港终于走出财政赤字的困局，经济复苏强劲，经营账目出现盈余。

　　不过，看深一层，这份预算案缺乏远见构思，全然未有谈及如何可以继续保持香港金融中心的地位和帮助香港提升竞争力。整份预算案，提及的大型基建项目寥寥可数，目前除了港珠澳大桥有待上马，并无其它重点项目。最近，就是策划了六年的西九龙文娱发展计划，也已推倒重来，上周政府正式宣布重新研究整个发展计划和模式。

　　竞争力方面，近年香港失业率持续下降，高地价政策下，铺租、

写字楼及私人楼宇租金再度大幅上扬，通胀已有重临的迹象。近年珠江三角洲货运激增，但香港的货柜运输业务未跟随大幅增长，凸显了香港竞争力的倒退。港股近期升幅已大，预测今年整体企业盈利增长放缓，大户基金可能随时趁成交量大增而沽货套现，全年可能呈现先高后低的走势。