港股与A股联动趋强

　　□张佳 当上证指数(资讯 行情 论坛)近期在千三关前盘整震荡时，金融、钢铁、地产等板块却牛性不改，再创新高。

　　大智慧金融指数(资讯 行情 论坛)、钢铁指数、地产指数(资讯 行情 论坛)昨日都创下“12·6”行情以来的新高。上述板块缘何屡创新高，仁者见仁智者见智，但如果你留意香港股市的近况，便知这些板块走强，是港股与内地A股联动性正日益加强。

　　恒生指数(资讯 行情 论坛)助推股改

　　2月10日，香港恒指服务公司发布公告，决定允许将以H股形式上市的中国企业纳入恒生指数。恒生指数是代表港股市场表现的标杆性指数，由33只股票组成。长期以来，恒生指数仅接纳在香港注册但业务在内地的红筹股进入恒生指数，而一直将内地注册的中资企业拒之门外。因此诸如中国石化(资讯 行情 论坛)这样的大市值股长期与恒生指数无缘，而一些市值较小、代表性不强的内地企业却反而能凭红筹身份跻身其中。

　　而在新政策颁布之后，只要H股以全H股形式上市或者已经完成股改没有非上市股本，将均有机会纳入恒生指数。由于盈富基金(资讯 行情 论坛)、恒生指数ETF(资讯 行情 论坛)等多个指数基金均追踪恒生指数，仅盈富基金规模便达280多亿港元，上市公司一旦被纳入恒生指数，必将获得指数基金的买入，对股价自然是利好，对股东可谓是一个大红包。据市场分析，按此政策，有机会入选恒生指数的H股包括建设银行(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)和中海发展(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)。上述四只股票中，除建设银行是纯H股外，其他三个均同时有A股上市。虽然由于市值差距，后三家公司可能不如建设银行般最快于8月便可加入恒生指数，但是获得入选资格，便是对这些公司股改进程的一种肯定。

　　值得一提的是，仅论市值，中国石化入选恒生指数的资格远高于鞍钢新轧等，但由于其迟迟未完成股改，因而错失入选机会。但不排除这也会成为中石化集团加快股改进程的一大诱因，毕竟成为恒生指数成份股，披上蓝筹股的外衣，对于获得更多国际投资者青睐，还是大有好处的。

　　建行引领金融A股

　　在恒指新政策下，最大的受益者无疑是建设银行的H股。由于其市值惊人，市场普遍预计其铁定于8月入选恒生指数，而且将成为仅次于汇丰控股(资讯 行情 论坛)后的第二大权重股。其股价由消息发布前的3.25港元涨至昨日的3.72元，6个交易日涨幅达14.5%。

　　就短线来看，建设银行此次的上涨主要是受益于入选恒生指数概念，但是无论是其还是同样香港上市的交通银行(资讯 行情 论坛)，它们上市之后的一路走高，却显示了海外资本在人民币升值大趋势下对于金融类个股的看好。当海外资本大大看好建设银行之时，内地市场自然要对金融股的投资价值重新定位。

　　虽然建设银行没有在A股上市，但是其股价却对A股的金融股起到提升的作用。目前建设银行的市盈率在14.9倍，而市净率则为3.7倍；而A股市场中业绩不错，同时市盈率和市净率均低于建设银行的金融股大有“股”在。这无疑为内地金融概念股炒作添了诸多想象空间。

　　具有类似想象概念的，不仅是内地金融股，地产股作为重要的“升值概念股”，在港股市场的地产股大涨，带动恒生指数市值突破9万亿港元的利好刺激下，指数近期也轻松走出新高。但与金融股不同的在于，内地地产概念在香港市场并不如金融、钢铁、石化类个股那么受欢迎。以广州物业在香港打包上市的房地产基金越秀REIT为例，除上市当日冲高，随后始终不温不火，近期股价甚至由前期3.70港元下跌至3.40港元左右。

　　QFII加剧联动

　　虽然H股可入选恒生指数是10余天之前的消息，可是其利好作用却伴随QDII、QFII政策的大前进，而受到市场的再次诠释。

　　根据相关政策，今后海外资金进入内地证券市场，内地资金进军海外市场将更加便利，规模更大，范围更广。

　　而在这股资本接轨的浪潮中，港股作为海外市场的桥头堡，其股价与内地市场的联动也更上一层楼，不再如前几年简单的低价H股成为A股市场的利空压力，相反A股对于H股的影响力日益增加。

　　以A股和H股股价比来看，在H股价格高于A股的四只个股中，除青岛啤酒(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)外，其他3只均为G股。这3家上市公司中，股改前仅中兴通讯A股流通股多于H股，而股改后，其他两家的A股流通股均超过H股数量。再加上A股的每日成交量也日益赶上甚至超过同公司的H股，A股市场对此类公司的定价权将大大上升。未来一段时间，此类H股的股价很有可能看A股的“脸色”。