大摩给予东风汽车持有评级 目标价2.12元

　　摩根士丹利发表研究报告指出，东风集团股份为少数有能力於未来数年提供强劲盈利增长的内地汽车企业，主要由於其扩充产量、创新技术及成本控制，因此大摩给予其“持有”评级，目标价为2.12元，预测06年市盈率10倍。

　　东风集团是国内三大汽车集团之一，客车市占率为11%，货车市占率为17%，该公司不但产销多种类汽车，更拥有生产汽车配件的能力。

　　大摩认为，东风集团05年市占率创纪录，今年增长动力仍然强劲，因新型号的推出，其生产量於今年料升33%，明年料升28%。

　　该行估计东风集团於2005-2007年备考盈利年复合增长率为16%，该行已包括平均每年减价约6-8%的因素，但相信东风集团产量增长将可抵销平均售价贬值的影响，对盈利影响正面；大摩指出，国内

汽车行业产能过盛仍是一大挑战，因该行估计於2005-2007年产能年复合增长率为23%，但需求增长则只有15-20%。