大摩调高华润置地盈利预测及目标价至4.1元

　　摩根士丹利发表研究报告，分别将华润置地(资讯 行情 论坛)及富力地产(资讯 行情 论坛)的盈利预测及目标价调高，但调低复地(2337-HK)的盈利预测。

　　其中，大摩将华润置地的目标价调高至4.1元，维持“增持”评级，并分别调高其06年及07年度盈利预测8%及13%，以反映成都物业售价上升，并相信其北京及深圳投资物业估值将增加，大摩预测其04-07年度每股盈利年复合增长率(CAGR)达48%，并指该公司06年度有 40%盈利已经锁定。

　　至於富力地产方面，大摩将其投资评级由“持有”调高至“增持”，目标价36元，该行表示，富力积极增持土地储备，加上强劲的合约销售表现，提升了该公司的基本因素；大摩将富力06年度及07年度的每股盈利预测分别调高14%及25%，主要反映其强劲销售量以及07年度开始录得租金收入等因素，预料其净利润率维持20%以上。

　　不过，大摩将复地的投资评级由“增持”调低至“持有”，目标价维持3.3元，并将其05-07年度每股盈利预测调降24-33%，以反映其上海及北京楼盘销情呆滞，而预测其04-07年度CAGR只有17%，低於预测市场平均数的36%。

　　大摩预期，内地

房地产发展商将进一步拓展内地二线城市，并会透过并购来维持利润率，换言之，市场整合将会加速进行；该行较看好一些拥有良好资产负债状况、优良企业管理及具备重组概念的股份。