权证市场流通量出现分歧 投资者积极入市

　　高盛 李颂慈

　　恒指及国企指数在06年第一周分别上升了约468点及348点后，上周成功延续这股升势。以恒指上周五收市报15788点计，上周恒指上升了约444点或2.9%；同期国企指数上升约208点，升幅亦有约3.6%。

　　大市整体的成交额方面，由于近期入市气氛有所改善，加上走势仍维持向好，个别早前较落后的恒指大蓝筹股也在上周有所回升。在这情况下，在1月6日至上周四的5个交易日内，大市的每天平均成交金额约338亿港元，较前周的约257亿进一步上升约31.5%。而权证成交金额方面，上周平均成交金额约为61亿港元，也较前一周约43亿上升了18亿或约42%。

　　上述成交数字显示港股上周整体是颇为畅旺的。再看看指数内个别重磅股的表现，汇丰上周股价就重上130港元以上，以上周五收报131.2元计，5个交易日内亦升了约2.7%。相反，另一重磅股中移动(资讯 行情 论坛)(0941)，上周就只有约2.2%，升势相对较弱。

　　至于权证的成交分布方面，1月6日至1月12日止的5个交易日内，恒指相关权证每日平均占整体权证市场约39%；其次为汇丰占约10.1%；和黄(资讯 行情 论坛)占约9.5%；国寿占约8.0%；中移动则占约5.9%。与前一周相比，明显可看见在众蓝筹股上周股价有不俗表现的情况下，其相关权证占整体权证成交的比例是有明显上升的。当中，汇丰由前周的5.6%升至10.1%；和黄就由4.9%升至9.5%；中移动亦由4.6%升至5.9%。

　　而权证成交占整体大市的成交金额比率方面，在1月6日至1月12日止的5个交易日平均约为18%，与前周占约17.5%相比，只轻微上升了约0.5个百份点。但正如早前提及，整体权证上周平均的成交金额大幅上升了约42%至近43亿元的水平。某种程度上显示权证投资者在上周的入市较早前积极。

　　至于市场流通量的变化方面，在恒指及国企上周的表现均不俗的情况下，整体权证的市场流通量变化出现了分歧的现象。其中，恒指整体认购证的市场流通量减少了约5.4亿份、认沽证上升约21.4亿份之多；另外，汇丰的认购权证减少了约4.7亿份、认沽权证上升了约7300万份；至于和黄方面，认购证减少了约3400万份、认沽证上升了约1200万份。相反，两只较多权证投资者买卖的国内金融股国寿及建行，其认购证市场流通量在上周分别上升了约9500万份及3.9亿份之多。似乎大部分投资者仍是改不了以往在升市减持认购证及增持认沽证的投资习惯。