里昂料06年香港贷款增长微 汇控恒生跑输大市

　　里昂发表研究报告，预期2006年香港贷款增长轻微，大型银行的净息差收益率将持平。

　　事实上，观乎亚洲区大型银行股过去一年股价表现，其中香港及新加坡的表现逊於韩国及印度的银行，报告指出，这反映已发展国家的银行盈利增长并不吸引，尤其是香港银行界竞争剧烈，以低息去吸引借贷，削弱了银行的盈利，报告估计2005年香港的借贷增长只有约7%。

　　展望2006年，里昂表示，香港四大银行股渣打(2888-HK)、汇控(0005-HK)、恒生(0011-HK)及中银香港(资讯 行情 论坛)(2388-HK)仍面对很大挑战，随著经济增长放慢，预期明年贷款增长只有约5.5%。

　　里昂报告指出，今年香港大型银行的净息差收益率不断扩大，年初至今已累积上升139个基点至1.76%，该行相信，明年净息差收益率大幅扩宽的动力不足。

　　里昂预期，汇控及恒生2006年每股盈利增长只会平稳，中银香港(资讯 行情 论坛)每股盈利将因缺乏大型回拨而呈倒退，但由於母行中国银行计划於明年上市，而於2004年中银香港(资讯 行情 论坛)占中行盈利约22%，因此中银香港(资讯 行情 论坛)将成为中国银行估值的重要元素之一，表现将不会太差。

　　里昂现给予汇控及恒生“跑输大市”投资评级，中银香港(资讯 行情 论坛)则“跑赢大市”，以目前股价来看，由於该三大银行股均有约5%的收益率，因此可视为具防守性的投资。