宝通证券港股观察：年末行情关注权重股

　　市场综述：

　　周一港股上升，恒生指数升153点，收报15183点，成交额211亿元； H股指数升58点，收报5277点。

　　除新世界(17)外，成分股全部上升，中移动(941)升2%，长和系升超过1%，招商局( 144)大升5%，中远太平洋(1199)升2%，地产股也均有升幅，领汇(823)回升7%。

　　H股一如预期强劲，各大权重股均稳定向好，中石化(386)大升4%并创上市新高，建设银行(939)/交通银行(3328)/中国人寿(2628) 都升1%，其中交通银行(3328)为上市新高，平安(2318)盘中也创上市新高，金融股近期走势亮丽，继续对H股指数保持乐观。三只航空股都升2%，其中以东航(670)走势较为扎实，航空股为人民币升值受益行业，存在波段操作机会；紫金矿业(2899)大升8%再创上市新高；国内地产股回升，富力(2777)/中国海外(688)/华润置地(1109)涨幅为5%，3%和5%；天津发展(882)和中海油田(2883)升3%，福记食品(1175)升4%。

　　其他创新高个股有港交所(388)和工业股富士康(2038)和声学器件制造商AAC(2018)等。

　　重点关注：

　　年末行情？——关注最大权重股汇丰(5)：

　　本栏近期一直看好H股走势，而对恒生指数大盘持保守态度，原因在于恒指权重股中只有中移动(941)一直冲锋在前，而其他权重股尤其是“大笨象”汇丰(5)始终在牛皮，地产股前段则一直为下跌走势，这样的格局之下，仅凭中移动(941)大盘是无法获得充足的上升动力的。笔者今日观察到汇丰(5)图表上出现一个小的技术突破，并有温和放量，如果存在年末行情，那么最大权重股汇丰(5)贡献必不可少。其他权重股方面，地产股在美国加息周期逐渐明确下走势好转，其中恒地(12)放量上升，有明显的资金进入迹象。是否存在年末行情？基金等机构投资者一向有粉饰业绩的传统，密切关注汇丰(5)，它代表大资金的取向，其他股份将唯其马首是瞻。从基本层面来看，汇丰(5)的PE并不高，向上空间是有的。

　　棋到中盘：

　　今天读到与国内地产股相关的两个信息，一是美林将富力地产(2777)的目标价调高到40元(现价27元)，理由是认为其未来几年盈利复合增长率40%等等。一些香港本地券商也纷纷看好国内地产股；二是2005年住交会提出“2006年是促进住宅消费年”，在促进内需的宏观政策下，官方的态度在转变。对房地产的态度可能取决于出口的情况，如果出口下来了，为了保持经济稳定增长，房地产就要顶上去(详见专栏中“升值——出口——房地产”之辩一文)。

　　以上信息越来越符合笔者关于国内地产股“棋到中盘”的判断(详见12月9日观察日志)，一切都在逐渐趋好，看多者越来越众，残存的一点疑虑随着股价上涨而消散，看好国内地产股已成为一种时尚。

　　现阶段的国内地产股可谓万千宠爱，作为

人民币升值这样的历史性机会的最大受益者，加上行业景气周期，并不好为其设定成长空间，证券市场中的贪婪和恐惧都可以发挥到我们不敢相信的程度，笔者的观点是不要轻易“下车”。

　　信息与观点:

　　世界贸易组织部长级会议在香港正式结束，与会各成员国同意，2013年前全面取消农产品的出口补贴；其中，棉花的出口及国内补贴将于明年全部取消及大幅削减。

　　国家税务总局： “十一五”期间税制改革三大重点：第一，增值税转型；第二，外资和内资企业企业所得税的两法合并；第三，个人所得税的改革。

　　国土资源部：国家还将加强土地市场运行动态监测，加大对中小

户型、中低价商品房、

经济适用房和廉租房的土地供应，严格控制大户型、低密度高档住宅土地供应，继续停止别墅类用地土地供应。

　　信息产业部：预计到2006 年底，中国移动用户数将超过4.4 亿户，固定电话用户将超过3.8 亿户。2005 年10 月底，中国固定电话用户达到3.48 亿户，移动电话用户达到3.83 亿户。

　　在固定电话用户中，中国电信占了60.9%的市场份额，中国网通占34.6%，中国铁通占4.4%。在移动电话用户中，中国移动占据了66.8%的份额，中国联通GSM用户占24.6%，CDMA用户占8.6%。

　　美国第三季经常帐赤字从第二季的1977.8亿美元, 收窄至1958.2亿美元, 远少

　　于预期。