领汇再创上市以来新高：投资抑或投机

　　“涨”声响起昨再创上市以来新高领汇：投资抑或投机？

　　□本报记者　刘雯亮

　　“的确出乎意料”，一位香港资深投资人士告诉记者，“领汇基金(0823)的涨势已经让我猜不到顶在何方”。

　　自11月25日上市以来，短短14个交易日，领汇基金凯歌高奏。截至昨日收盘，领汇收报15港元，并在盘中再度创出上市以来的最高水平15.05港元，较其发行价10.30港元上涨近46%。

　　像炒

股票一样炒领汇

　　众所周知，作为香港市场第一只房地产信托投资基金，以及全球最大型房地产信托投资基金，领汇基金的投资价值在息、不在价。因此，市场更为看重的是它的中长线投资价值，而非短线投机价值。

　　不过，领汇基金上市以来的表现已经彻底颠覆市场本来赋予它的投资理念。“大家开始象炒股票一样地炒领汇”平和证券的董事郭思治认为。

　　前段时候，英国对冲基金TCI在香港股市大肆介入香港地产股。继大手笔买入领汇后，TCI基金又分别增持新世界发展(资讯 行情 论坛)(0017)、百仕达控股(资讯 行情 论坛)(1168)，并带动上述股份出现飙升行情。我们暂且不论TCI基金增持意图，但其“点石成金”的效应已经得到市场广泛认同。

　　香港著名财经主持人曾Sir(曾志英)指出，领汇近期的涨势与TCI的增持行动息息相关。

　　不久前，新世界发展进行定向批股。坊间流传，TCI基金获悉批股计划后，曾主动联络包销商以每股12港元，高于其配股价4.35%的高价认购新世界股份，但最终遭到拒绝。市场憧憬，在新世界遇阻后，TCI基金可能回头再度吸纳领汇和百仕达。

　　上涨空间还有多大？

　　与此同时，市场亦传出，香港政府可能动用资金从市场上购买领汇基金单位，以阻止TCI基金可能取得其控制权。因此，在这场争夺控制权的大战中，领汇价格有望继续上扬。不过，针对上述消息，曾Sir表示，很可能是TCI基金故意放风，意图进一步推高领汇股价。

　　由于股价连连攀升，领汇目前的股息回报率已降至4%，并低于汇丰控股(资讯 行情 论坛)(0005)和港灯集团(0006)等大盘蓝筹股的回报率。

　　郭思治认为，从基本面因素看，领汇基金并未发生根本性转变，未来进一步向上的空间不大。不过，受

美联储会议声明影响，市场产生加息周期接近尾声的预期。在利率持平或下降的大环境中，领汇基金的股息回报率仍具有一定的吸引力。

　　“现在的状况是领汇价格不断上涨，投资者不敢介入；等到其涨至18港元，投资者敢于入市时，可能就是领汇下跌的时机了。”曾Sir的观点更为独到，“领汇价格上涨得越高，TCI基金越容易派货。投资者永远玩不过市场。”