多家蓝筹高层减持 中移动跌势累及恒指

　　亨达集团 罗启义

　　上周香港股市大幅下跌。恒生指数(资讯 行情 论坛)未能延续上周的涨势并重新回到万五关口之下，最终以14910.51点作收，累积下跌1.91%。红筹股市场成为上周香港股市中表现最差的板块。H股市场则逆势上涨一支独秀，H股指数收至5174.81点，累积上涨1.36%。

　　主要蓝筹股的跌势成为拖累恒生指数表现的主要原因。市值排名第二的蓝筹股中移动(资讯 行情 论坛)中移动累积大幅下跌6.28%至37.30港元，其跌势相当于恒生指数下跌近160点之多。

　　蓝筹股的跌势源自于高层减持的负面消息。上周多家蓝筹股公司遭遇高层减持股份。据联交所股东披露权益资料显示，中移动两名执行董事相继于近40港元的高位将手中股份减持套现。这种配股行为成为引燃中移动下跌行情的导火线。另外一只蓝筹股思捷环球(资讯 行情 论坛)，亦被其公司副主席兼行政总裁高汉思于11月29日以每股54.15港元的价格减持420万股股份，套现2.274亿港元。这一减持行动令高氏获得近1.4亿港元的净收益。

　　上周私有化概念再次遭遇市场的热炒。中石化(资讯 行情 论坛)子公司仪征化纤(资讯 行情 论坛)的H股股价上周累积上涨6.21%至1.54港元。市场传言称，中石化正计划于农历新年后提出将仪征化纤私有化的建议。传闻私有化作价可能高达每股2.6港元，较该股上周末收盘价溢价高达近70%之多。不过，中石化方面对此却予以澄清，表示相关报道均属无端猜测。

　　较高的私有化作价令相关H股股东受益匪浅，但大股东显然也肯定不会在此过程中放弃自己的利益，因此，对于上市公司私有化的过程，通常会产生双赢的结果。主动私有化的动因通常是实施者判断目标公司的价值被低估，试图通过私有化并加强管理，以提升 公司的价值。吉林化工(资讯 行情 论坛)、镇海炼化(资讯 行情 论坛)，以及因被私有化而于今年5月份撤回H股上市地位的 北京燕化(资讯 行情 论坛)(0325)，原因多是如此。

　　私有化对于中石油(资讯 行情 论坛)、中石化简化股权结构、提高运营效率有重要意义。由于上市公司股权分散，公司的所有权和经营权发生分离，股东目标和经营者目标的差异通常会导致昂贵的代理成本。而私有化则是通过使所有权和经营权的再度结合，从而降低代理成本的 有效途径。