冠捷科技(0903.HK)：规模经济助推发展

　　冠捷科技(资讯 行情 论坛)上周二公布2005年第三季业绩，营业额同比增53%至13亿美元，净利润同比增78%至4200万美元，是因为规模经济令成本效益得以改善。规模经济对显示器生产商的盈利能力至为重要，冠捷目前在全球映像管/液晶显示器制造市场共占有27%市场份额，其领导地位不容置疑。

　　未来推动冠捷业务增长的因素主要有三：(1)在显示器市场的市场占有率上升；(2) 平面电视业务；(3)与飞利蒲业务持续整合。

　　预期冠捷2005年全年净利润可达1.38亿美元，2006年净利润将进一步上升38%至1.90亿美元。目标价8.40港元，相当于2006年12倍全面摊薄市盈率。

　　香港大福

证券集团分析员：曾建德