基金挟期指突袭汇丰控股 恒指昨尾盘大涨

　　郑步春 每日经济新闻

　　曾轶舒 江南金融研究所

　　周三港股大部分时间处于牛皮整理中，尾市1小时忽然戾气大作，一些在期指上持重仓的基金狂拉汇丰控股(资讯 行情 论坛)，将股指从周二收盘点位附近连续拉升140多点，创 出两周来最大单日涨幅。恒生指数(资讯 行情 论坛)收报15134.95点，大涨144.34点，涨幅0.96%，成交220.21亿港元。12月恒指期货则收15156点，涨148点，升水21点，成交合约35505张。

　　美经济指标不支持加息

　　H股指数大涨1.94%，报5163.11点，推动H股上涨的主要动力是石化股。近期世界

原油价格站上每桶60美元，一些内地能源股趁机拉升，其中中石油(资讯 行情 论坛)涨2.4%，中海油(资讯 行情 论坛)经过前三个交易日的调整之后，周三涨幅达4.67%。而航空股则纷纷下挫，南方航空、中国国际航空(资讯 行情 论坛)下跌1.1%与1.92%。首日上市的东风汽车(资讯 行情 论坛)涨8.8%，收1.74港元，再现了近期“逢新必赚”的现象。而前日领跌的中国移动(资讯 行情 论坛)昨日止跌反弹，上涨1.43%，收于38.9港元。

　　周二公布的美国经济指标显示美薪资上涨有限，不支持美国加息。美国第三季度劳动效率增长年率报4.7%，第二季为2.1%，劳动力成本下跌年率为1%，第二季度下跌1.2%。汇丰许多业务在美国，虽然这种炒作题材略显牵强，但并不妨碍基金借题发挥，硬是将汇丰昨拉升0.7港元。Pheim Asset Management基金经理Sally Yeo说：“若美联储停止升息，亚洲股票将受益，因为缓解抵押贷款利率将上升的担忧，也会令消费者把钱花在其它地方。”

　　对美加息不利的数据，昨日也促使香港本地公用股与地产股纷纷上涨。其中香港电灯(资讯 行情 论坛)、香港中华煤气(资讯 行情 论坛)分别上涨0.79%、0.91%；地产股以新世界发展(资讯 行情 论坛)为首再度走出强势，长江实业(资讯 行情 论坛)、和记黄埔(资讯 行情 论坛)、新鸿基地产(资讯 行情 论坛)纷纷上涨，推动恒生地产股指数当日涨幅达到了0.92%。

　　美利率“蹦极”不利于香港经济

　　上世纪末的东南亚金融危机便是美国先降息刺激亚太地产泡沫，然后忽然抽紧银根，造成区域内资金大量外流，终使泡沫破灭。在此过程中，美国的对冲基金“有意无意”地捞到不少好处。当年的香港经济增长缓慢，在危机后却被迫跟随美国加息，最终导致香港从危机中恢复得较慢，阵痛较大，教训深刻。

　　和欧洲、日本不同，格林斯潘的美联储对任何人都不买账，独来独往，使美国利率独立性极强且“活性”极大，如同泥鳅，动不动十几次加息或十几次减息。

　　在这种现状下，与美国保持联系

汇率，便意味着被迫参与这种利率“蹦极”。这对规模较小、产业不全的经济体冲击较大：往往美国经济并未过热，联系美国汇率的经济体首先过热；而当美国抽紧银根时，美国还未及冷却，而联系美国汇率的经济体首先不支，通体冰凉。

　　万物相通，这好比电熨斗和缝衣针的区别：前者缓冷缓热，而后者则快冷快热。

　　香港由于承受美联储过山车式的利率变化而苦不堪言。更苦的是，内地人民币偏偏不断升值，而汇率和利率又有替代性，从而使人民币利率极难上升，造成香港压力更大。如果不是全球股市正在走上升通道，香港股市可能早就不支。

　　上周五，恒指已补去前期跳空缺口，最高摸到15200点，而缺口上限在15161点。补完缺口后，多头忽然失去目标，恒指于周二大跌至14991点，周三再度上攻。从图形看，恒指上升通道因周三的上涨而暂时得以维持，但由于该通道已经“瓜熟蒂落”，不堪维持，所以后市极可能被破坏。