招商证券(香港)：建议买入中国网通

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港: 无 美国: 10月份消费信贷资料

　　公布业绩建生国际(0224)中期、堡狮龙国际(0592)中期、中国制药(1093)第三季、权智(国际) (0601)中期

　　外围市况小结

　　美国周二股市出现先扬后软的走势,大部分早段的升幅于尾市时被获利回吐盘所抵消。收市时杜琼斯工业平均指数上升21.85点或0.2%，报10,856.86点。标准普尔500指数微升1.61点或0.13%，收1,263.70点;纳斯达克指数仅扬3.12点或0.14 %，报2,260.76点。大市初段扬升，因为美国政府债券价格上涨和科技类股受到追捧。经济消息方面，美国政府调高对第三季度生产力的初步预估至4.7%，较第二季的2.1%为强。十月份的工厂订单上升2.2%，较九月份的1.4%跌幅有所改善。晶片类股受利好公司消息带动，费城半导体指数上升1%。尾市时，生物科技和金融类股受压，而拖低升幅，该两类股份皆下跌0.6%。市场广度呈正面，纽约股票交易所的上升下跌比例为9比7，成交量只得16.0亿股，较过去三个月的每日平均成交量少3.5%。而纳斯达克市场上升下跌比例为8对7，成交量为18.2亿股。美国一月付运期轻原油在纽约期货交易所微升0.3美元%至59.94美元。美国政府债券价格上升，10年长债滋息率报收4.48%较前收市的4.56%为低。投资者一般对第四季度的盈利前景仍是乐观，预期盈利增幅约12%，若如实的话，此将为连续第十个季度的双位元数字盈利增长。

　　市场总结和预测

　　港股周二表现令人失望，末市在期指带领下急跌，恒生指数以15157轻微低开2点，上午大市在窄幅上落，下午期指急跌，拖累恒生指数加速下跌，收市报14991，跌168点，成交207亿元；期指收15008，跌190点，高水17点，成交37537张，中资股跌幅与蓝筹股差不多，H股指数收市报5042点，跌46点。中国移动(0941)成为大户操控指数上落的主要工具，公司股价跌2.9%，报38.35元，令恒指跌72点，德昌电机(0179)的半年盈利下跌24%，市场本来预期倒退10-15%，股价急跌5.7%，报7.5元，投资者还是对公司避免为妙，新世界发展(0017)获英国对冲基金TCI大幅增持股权至7.5%，成为公司第二大股东，消息刺激股价大幅上扬，收11.5元，升6.5%。中远太平洋(1199)逆市造好，股价升3.1%，报13.4元，似乎股价在13元的水平找到支持，中长相看15元。思捷(330)副主席兼行政总裁高汉思在11月29日，以每股54.15元减持420万股思捷，套现2.274亿元，持股量由0.83%降至0.48%，消息相信对公司的股价成负面的影响，投资者应该避免该股。外围油价持续造好，但中石油(0857)似乎反映不大，收市报6.25元，平收，我们建议待股价下跌至5.5-6.0元之间才买入作中长期投资，航空股相对较弱，南方航空(1055)跌2.2%，报2.275元，而中国航空(0753)则跌1.9%，报2.6元，兖州煤(1171)股价升弹2.9%，报5.3元，成为升幅最大的H股，中国网通(0906)下跌0.15元，报12.05元，公司股价从13元水平下跌，现价05市盈率只有8倍多，建议投资者买入，目标价15元。香港政府公布在07年开始恢复出售16000个居屋单位，相信对部份发展中低档的地产商有影响，但其实市场已经预期政府会出售这些居屋单位，外围美国造好，估计港股今日应该作适量的反弹。

　　市场消息

　　大家乐(0341)截至9月底止半年，纯利较去年同期上涨15%，达1.36亿元，在港核心业务维持双位数字溢利增长，派中期息每股10仙，并预期全年派息率将维持65%。虽然香港近期租金上涨，但由于大家乐大部分分店都在公共屋，租金升幅有限。

　　叶氏

化工(0408)截至本年9月30日止的中期业绩。期内，集团纯利录得9391万元，同比增长23.5%；营业额为17.6亿元，同比增长29.85%：派中期股息每股5仙。司9月底止的中期纯利率已由低位4.5%上升至5.3%。

　　Joyce Boutique(0647)截至本年9月底止6个月的中期业绩，录得纯利2238万元，较去年同期上升23.99%；营业额3.417亿元，同比增长23.54%；不派发中期息。

　　

熊猫电子(0553)大股东熊猫集团持有该公司的约1.92亿股国有法人股，于11月14日被江苏省高级人民法院司法冻结，主要原因是熊猫集团将有关股份抵押到银行申请贷款，并与银行发生纠纷。由熊猫集团持有该公司的全部股权3.55亿股股份，已被悉数冻结及抵押，约占

熊猫电子总股本的54.2%。

　　台和商事(1037)截至2005年9月底半年业绩，股东应占盈利1,048万元，较2004年同期的1,263万元倒退17%，期内每股盈利3.85仙，中期息1仙，营业额7.66亿，而2004年同期则为6.17亿元。