罗启义：重磅股分化限制恒指涨势

　　亨达集团 罗启义

　　上周香港股市先抑后扬，市场早段虽经波折，但随后几个交易日的强劲表现令此前的上升态势再度得以有效延续。恒生指数(资讯 行情 论坛)周末收至15200.38点，一周累积上涨0.79%。中移动(资讯 行情 论坛)的强劲表现令红筹股以3%的累积涨幅成为港股中表现最好的板块。H股市场则略为跑输港股大势，H股指数收至5105.60点，累积上涨0.66%。

　　市值最大的蓝筹股汇丰控股(资讯 行情 论坛)则表现欠佳。汇丰控股上周末收至125.60港元，一周累积涨幅仅有0.24%。近日汇控的管理层出现变动，且市场对其可能进行的一系列的收购活动表示观望。除可能高价竞投韩国最大的信用卡公司LG Card之外，该公司收购台湾私营银行的谈判也正在进行之中。此外，还有消息称，汇控拟斥15.9亿美元收购美国信用卡公司Metris的计划也将继续，若Metris股东大会通过该项收购建议，预期交易将于短期内完成。而投资者担心的是，汇控进行的诸多收购活动，最终能否为其带来足够的效益和(行情 论坛)协同效应。

　　中移动的强势和汇丰控股的低迷形成了鲜明的对比。上述两只重磅蓝筹股的不均衡表现，在一定程度上可能意味着短期内港股市场的前景不甚明朗。非常明显，汇丰控股目前的市盈率仅有14.5倍，虽处于多年来的低点，但持续向上并由此实现价值的充分回归，恐怕还尚需时日。中移动目前的市盈率则达到近20倍之多，处于相对高位，股价继续向上的空间相对有限。而这两只股份的非均衡性的表现，则将对恒生指数未来的走势，起到较大的制约作用。

　　内地第三大汽车生产商东风汽车(资讯 行情 论坛)(0489.HK)的招股活动不尽人意。该股公开发售部分最终获得的认购倍率极低，最终定价每股1.60港元，也仅处于原定招股价区间的中段。

　　东风汽车此次集资的主要目的将用于还债，令投资者对其颇有戒心。此外，国内

汽车市场竞争激烈，价格一路走低以及东风汽车的估值不具优势，也是投资者对其退避三舍的重要原因。令投资者对东风汽车感到意外的还有该公司的股权结构状况，该股虽是继建行之后，首只发股上市的H股，但并未如市场预期的那样沿袭建行的全流通模式。这令投资者对H股市场未来的股权结构变动情况疑窦丛生。