大摩予中海发展减持级 目标价至4.5元

　　摩根士丹利发表研究报指出，给予中海发展的“减持”投资评级，调低目标价13%至4.5元，亦即表示中海发展的股价仍有19%下跌空间；中海发展管理层承认2006年内地煤运合同价格有下跌风险，而有关谈判将於今个月开始，2007年后资本性开支将高达200亿元人民币，相当於2005年帐面值2倍，而中海发展有意搁置分拆散货船业务上市，但会继续进行与母公司组干货航运合营公司的计划。

　　此外，该行认为中海发展的2005-2007年盈利有相当下跌风险，主因当地煤运合同价格有下跌的趋势、看淡全球干货及运油业前景和派息比率可能较市场预期为低。

　　该行表示，会偏向选择防守性较佳的内地运输股，并对内地铁路、机场营运商看法较正面，对航空股则较负面。