花旗大降佐丹奴目标价4.3元 评级沽出

　　花旗将佐丹奴的投资评级调低至“沽出”，主要由於该行於中期线来看，该股价没有上升动力，而不利好的天气因素及高租金水平令盈利有下调的空间。

　　此外，该行将目标价由6元调低至4.3元，市盈率由17倍调低至14倍，以反映经营环境不明朗。

　　该行指出，该公司收入於今年第三季上升5%，表现未如理想，大中华区业务因受到坏天气影响而表现呆滞拖累；该公司毛利率於第3季按年增长0.9百分点，但经营毛利率则因租金高企和销售额下跌而下降。

　　花旗相信，佐丹奴第4季表现变化不大，因中国於10月份仍受到暖天气所影响，但相信地区市场的业务增长动力则会持续；而11月及12月份的天气转凉则可为业务带来剌激，该行因今年第3季呆滞表现而第4季表现缓慢改善，所以降低盈利预测4.8%至4.07亿元；另外，并调低2006年盈利预测13.7%至4.58亿元，及调低2007年盈利预测14.9%至5.29亿元。