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环球主要市场近日较为突出的，相信不得不提日经平均指数，日经平均指数由年初的11,517点升至今天14,986点的今年新高，升幅超过30%。近期亦有一份基金经理调查显示，大部份基金经理明年会考虑增加日本方面之投资比重，当中的理据包括日本经济数据表现理想，而日本政府亦以不同的政策予以配合。
投资者如希望参与日本市场，可考虑现时市场上提供之日经平均指数窝轮，因日经
平均指数窝轮的投资方法与普通窝轮无异，简单易明，投资者只须了解日经窝轮的一些参考数据(如实际杠杆、对冲值)，便可计算相关窝轮之敏感度，以9650为例，直至11月28日中午之对冲值为83.7%，要计算其敏感度，只须将(每格跳动值x转换比率x汇率)/对冲值便成，那即日经平均指数每变动37点(以每格跳动值0.01、汇率为15.4计算)，9650理论上便会变动1格。如以新上市之日经认购证9934为例，该证之每股价值为$0.285，对冲值为51%，日经平均指数每变动38点(以每格跳动值0.005、汇率为15.4计算)，9934理论上便会变动1格。
事实上，9650也由10月初之$0.32上升至$0.54，升幅达69%。继续看好日经，但只希望投放较少资金的投资者，现时可考虑选择价外证9934，价外证的每股价格会相对较低。
窝轮行使价到期日(日/月/年)特性转换比率每股价值对冲值
日经认购证965013,400点08/06/2006价内选择200兑1$0.5483.7%
日经认购证993415,000点07/09/2006价外选择250兑1$0.28551%
数据直至11月28日中午 (日经平均指数当天收报14,986点)
德银投资产品部
(作者为德银认股证及证监会持牌代表，德银是德银认股证之流动量提供者)
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