招商证券(香港)每日投资快报

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港: 8月至10月失业统计 美国: 上周首次申领失业救济人数,10月份新屋动工,10月份工业生产,10月份建筑批文,10月份生产设备使用率

　　公布业绩中盈控股(0766 )中期,北泰(2339)中期

　　外围市况小结

　　利好的利淡的消息处于拉锯局面，减低美国大市场波幅和成交量。收市杜琼斯工业平均指数下跌11.68点或0.11 %，报10,674.76点，但标准普尔500指数升2.20点或0.18%，收1,231.21点;纳斯达克指数涨1.19点或0.05 %，报2,187.93点。利好消息为圣诞节消费可能会较预期为佳; 而利淡消息为通货膨胀和利率的上升趋势。成交缩减反映投资者不愿在大市的近期高位进场。开市时，投资者对消费价格指数在10月份上升0.2%的反应颇佳，但及后油价上升令气氛转淡。由于每周石油库存显示原油和汽油的库存量较预期为低，美国十二月付运期轻原油在纽约期货交易所涨0.90美元至57.88美元一桶; 石油类股因而上升3%。近期受不利消息困扰的通用汽车，股价下挫5.8%或1.32美元至21.29美元，因为投资者担心公司的财务状况。上升股份主要为科技类股如Google 和雅虎等。经济消息方面，美国财政部公布，9月净流入美国资产的资金达到破纪录的1,019亿美元，远高于市场预期的725亿美元。 9月份资本净流入额，亦远高于当月美国贸易逆差661亿美元，财政部在其月度国际资本流动报告中称，9月不计海外股票及债券的净资本流入升至纪录高位的1,181亿美元，亦较8月的879亿美元为高。周三市场广度仍呈负面，纽约股票交易所的下跌股份仅微超上升股份，成交量达15.8亿股。而纳斯达克市场上升下跌比例为2比3，成交量达17.2亿股。美国政府债券价格上升，10年长债滋息率报收4.47%较周二的4.57%为低。

　　市场总结和预测

　　港股继续在窄幅上落，恒生指数以14632高开4点，全日在14604至14684间上落80点，收市报14651点，升23点，成交175亿元；期指收14614点，升36点，低水37点，成交29636张。中资股轻微下跌，H股指数收市报4975点，跌4点。蓝筹股个别发展，中国移动(0941)成为大市的主要动力，收市报36.4元，升1%，令恒指升22点，如果看好港股的投资者，可以买入，我们一年看40元，汇丰控股(0005)最近动力逐渐增强，收市报124.6元，升0.2%，汇丰的股价相对于一年前的131元下跌7元或跌5%，一如我们早前的论调，虽然公司的盈利增长没有以前那么快，主要是盈利的基数大(04年:923亿)，估计今年超过1100亿，不过部份投资者可能担心公司在欧美经济的放缓可能影响集团将来的盈利，但从汇丰过去管理层的能力，我们相信无论是风险和回报的角度来看，汇丰仍然中长线值得投资的公司，一年目标价135元。地铁(0066)表现不俗，收市报15.05元，升1.4%，我们对地铁的看法正面，主要有以下几个因素，1) 在自由行和

迪斯尼乐园的推动下，公司的乘客人数有稳定的增长(3-4%)，2) 其下地铁上场的租金随着本港经济的复苏预期得到平均15-20%上调，3) 地产的收益在地产价格上升的情况下，这方面的收入将大幅上升，4) 公司利用本身的品牌效益，陆续拓展海外和内地相关联的业务，当中包括在欧洲和内地，成为将来收入的潜在增长，另外方面，公司和九铁的合并则成为主要的不确定因素，主要是市场担心九铁相对较差的营运和效率可能拖累公司，

　　市场估计政府将在明年初公布俩铁合并的方案，总体来说，我们对地铁公司的看法是正面，目标价18元。紫金矿业(2899)股价表现理想，收市报2.45元，升6.5%，昨夜外围金价大升10美元一安司，估计今天股价继续造好，市场估计随着中国和印度两个大国对黄金的强大需求，金价的大方向是向上，公司唯一在港上市的黄金制造商，中长线前景不俗，目标价2.8元，油价从高位回落，航空股造好，中国航空(0753)升1%，收市报2.525元，南方航空(1055)则升1.1%，报2.275元，航空股面对的风险特别多，除了燃料在石油价格大升下令成本大升，另一问题禽流感也有可能对航空业造成巨大的负面影响，如果买入航空股的投资者面对潜在风险不少，建议避免。外围大市变化不大，估计港股在则幅位上落，领汇在国际的配售反映不俗，估计这部份的超额10倍左右，而散户部份应该超额20倍左右，整体上的反映还是正面。

　　市场消息

　　泛海酒店(292)宣布，以先旧后新配售10.1亿股，每股作价0.195元，集资1.97亿元，用作偿还部份长期按揭银行贷款。每股作价较前收市价0.205元折让4.88%；发行股份占扩大后股本16.01%。还款后公司尚未偿还之银行贷款减至8.35亿元。

　　佐丹奴(709)首9个月总营业额上升14%，期内

零售业务营业额按年增长10%；而生产业务营业额则增长66%。公司上半年营业额中约90%是来自零售业务。占公司总营业额逾20%的内地零售业务则上升7%，占20%的本港零售业务营业额则上升8%，而台湾零售业务营业额增长9%。生产业务方面，内地营业额上升3%，香港营业额上升4%，台湾营业额则倒退6%。首9个月毛利率约50.4%，与首半年相若。

　　TCL通讯(2618)表示10月份手机总销量达108.63万部，较04年同期升19%，其中内地销售达21.91万部，海外销售为86.72万部；另外，同系TCL多媒体(1070)10月份彩电销量为212万台，较去年同期上升20.6%。公司10月份个人电脑销量为6.185万台，按年升28.9%。

　　国家统计局公布1-10月份城镇固定资产投资55792亿元(人民币，下同)，比去年同期增长27.6%(10月当月同比增长27.2%)。其中国有及国有控股投资28258亿元，增长11.2%；

房地产开发投资11769亿元，增长21.6%。期内第一产业投资567亿元，同比增长20.7%；第二产业投资23617亿元，增长35.9%；第三产业投资31608亿元，增长22.3%。