富泰证券：领汇收益稳定合长线投资

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　　领汇(823)房地产投资信托基金昨日起公开招股，共发行19.25亿个基金单位，每手500个单位，发售价介乎9.7至10.3元，散户可获5%折扣，散户认购价为9.22元至9.78元，每手入场费约4940元，星期四截止认购，本月25日上市，06年预期派息率为5.83%至6.18%，07年为6.31%至6.7%。随着港美息率持续向上，十年期美国国库债券收益率亦达4.6厘，加上面 对潜在诉讼风险，房委会不能随意变卖资产，预期领汇短线上升空间有限。然而，资房地产投资信托基金，应着眼于利息收入回报，而不是短线升值空间。领汇旗下商场及停车场资产，有稳定现金流，转为私人经营后，商场档次可望提升，租金收入料有增长，加上基金派息比率超过九成，较一般地产股为高。此外招股书已披露有关诉讼风险，预期利率明年年初见顶，利好基金投资前景。综合上述各点，建议投资者认购后作长线持有。

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证券联席董事黄德几

　　笔者为

证监会持牌人士

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